Ibovespa “Não vou pagar mesmo podendo”: Banco do Brasil (BBAS3) vê risco moral no agro e prevê lucro de até R$ 2 bilhões no 4T26
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O Banco do Brasil (BBAS3) não espera mais uma recuperação significativa dos resultados no curto prazo. Agora, o BB trabalha com um lucro líquido de R$ 1 bilhão a R$ 2 bilhões no quarto trimestre, em patamar semelhante ao registrado neste trimestre, quando lucrou apenas R$ 1,3 bilhão.
Por trás da projeção está a persistência da inadimplência no agronegócio — e um comportamento que a administração classifica como “risco moral”: produtores que, mesmo tendo condições de pagar, preferem esperar por novas medidas de renegociação antes de regularizar as dívidas.
O vice-presidente de Agronegócios e Agricultura Familiar do BB, Gilson Alceu Bittencourt, contou que, em conversas com clientes, ouviu de alguns produtores que eles preferem esperar a definição das regras de renegociação antes de pagar as dívidas.
A expectativa é conseguir condições melhores do que as disponíveis atualmente.
Risco moral no agronegócio
Segundo Bittencourt, alguns produtores justificam a decisão dizendo que não querem correr o risco de quitar os débitos agora e, depois, descobrir que poderiam ter renegociado em condições mais vantajosas.
“’Estamos aguardando para ver o que o Congresso vai fazer na hora da votação da MP 1.376. Pode ser que venha uma situação ainda melhor’. ‘Estou aguardando’. ‘Não vou pagar mesmo podendo, porque se vier uma situação melhor, eu que paguei poderei ser prejudicado'”, relata o executivo.
Na avaliação do banco, essa espera ajuda a explicar por que parte dos pagamentos ainda não foi retomada, mesmo com alternativas de renegociação disponíveis.
É um comportamento que se soma às dificuldades financeiras enfrentadas por produtores e mantém a inadimplência do agronegócio sob pressão.
Sem alívio no 4T26 do Banco do Brasil
O efeito já aparece nas projeções. O vice-presidente de Gestão Financeira e de Relações com Investidores, Marco Geovanne Tobias, afirmou que operações vencidas em julho, agosto e setembro que não foram pagas nem renegociadas devem pressionar as provisões do quarto trimestre.
“Sem o pagamento, as operações vencidas em julho, agosto e setembro entram em atraso e impactam a perda esperada do quarto trimestre”, disse.
Segundo ele, o lucro deve ficar “na casa de R$ 1 bilhão a R$ 2 bilhões”, em linha com o cenário que levou o BB a revisar suas estimativas para 2026.
No terceiro trimestre, o lucro líquido ajustado do banco caiu 66% em um ano, para R$ 1,3 bilhão, enquanto o retorno sobre o patrimônio (ROE) ficou em 2,8%.
Diante da piora da carteira de crédito, a instituição reduziu pela metade a projeção de lucro para 2026, para uma faixa de R$ 9 bilhões a R$ 11 bilhões, e elevou a estimativa de custo do crédito para R$ 80 bilhões a R$ 83 bilhões.
Inadimplência está concentrada, diz Banco do Brasil
O BB afirma que o comportamento descrito por Bittencourt não representa a maior parte de sua base de clientes.
Segundo o executivo, mais de 90% dos produtores continuam pagando suas operações, enquanto o grupo que preocupa a instituição representa menos de 10% e está concentrado principalmente entre médios e grandes produtores.
A administração também faz uma distinção entre o risco moral e as dificuldades financeiras que levam agricultores a pedir prorrogação de dívidas.
Problemas climáticos, queda nos preços das commodities e aumento dos custos de produção podem comprometer a capacidade de pagamento — e, nesses casos, o alongamento dos prazos é uma prática prevista nas regras do crédito rural.
“Prorrogar, ter dificuldade em efetuar um pagamento ou outro dependendo da conjuntura, é uma situação normal para o Brasil. Isto não é risco moral, isto é uma realidade”, afirmou Bittencourt.
Na avaliação do executivo, a crise atual reúne diferentes fatores: dívidas prorrogadas em anos anteriores que voltaram a vencer, investimentos realizados durante o período de preços elevados, juros mais altos e frustrações de safra em algumas regiões.
O problema que o banco classifica como risco moral estaria concentrado em uma parcela de grandes produtores de soja, milho e pecuária, sobretudo no Centro-Oeste.
Renegociação de dívidas e expectativa por novas regras
A expectativa por condições mais favoráveis ganhou força durante a tramitação da MP 1.376, que criou mecanismos especiais para a renegociação de dívidas rurais e teve seu texto aprovado pelo Congresso. O projeto ainda aguardava sanção ou eventual veto presidencial na data da entrevista.
Tobias afirmou que as condições previstas na medida provisória e no texto aprovado pelo Legislativo são praticamente as mesmas: prazos de até dez anos e juros entre 5% e 12%. A principal mudança, segundo ele, foi a inclusão de novas operações elegíveis ao programa.
Até o vencimento da MP, o Banco do Brasil havia renegociado R$ 13,4 bilhões no âmbito da iniciativa. De acordo com o executivo, mais da metade do volume total renegociado pelo programa passou pela instituição.
O banco espera que a definição das regras reduza a expectativa por novas vantagens e estimule os produtores a regularizar suas operações.
Mas a administração reconhece que ainda será preciso acompanhar o comportamento dos pagamentos para saber se a medida terá esse efeito.
Recuperação do BB depende da volta dos pagamentos
Apesar da pressão, a administração argumenta que a deterioração não representa uma crise generalizada do negócio.
O vice-presidente financeiro afirmou que, sem o efeito extraordinário da inadimplência no agronegócio, o lucro do terceiro trimestre teria ficado em aproximadamente R$ 7 bilhões.
Tobias também citou um ROE potencial de 17% para 2026 caso a situação do setor estivesse normalizada, ante a estimativa atual de cerca de 6%.
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