Europa: a ‘nova’ ideia de união bancária de Scholz é outro falso recomeço

Por Geoffrey Smith/Investing.com

As ações dos bancos europeus avançaram mais ou menos em uníssono nesta terça-feira, depois que o ministro das Finanças da Alemanha apresentou novas propostas para quebrar o impasse em um esquema comum de seguro de depósito para a zona do euro, uma das maiores fraquezas institucionais da região.

Os bancos Societe Generale (SOGN), BNP Paribas (BNPP), Unicredit (CRDI ), ING, Deutsche Bank (DBKGn) e Commerzbank (CBKG) subiam entre 4% e 1%, embora ajudados em parte por alguns ganhos fortes e uma aumento acima do esperado nas pedidos de fábrica da Alemanha. O Stoxx 600 consolidou ganhos recentes, recuando 0,2%, enquanto o alemão DAX caía 0,1% e o Reino Unido FTSE 100 caía 0,2%.

No entanto, aqueles tentados a surfar na onda não devem se deixar levar. Antes, houve um grande número de falsos recomeços no seguro de depósitos, e Scholz anexou condições familiares às suas propostas, como apontou Katharine Utermohl, economista-chefe da gigante de seguros Allianz (ALVG).

Em artigo para o Financial Times, Olaf Scholz disse que “entendemos que são necessários compromissos para concluir a união bancária” e propôs um esquema comum de resseguro para apoiar os vários esquemas nacionais.

Scholz afirmou que isso “aumentaria significativamente a resiliência do seguro nacional de depósitos”.

As propostas são importantes porque a falta de um sistema comum de seguro de depósitos da zona do euro vinculou o destino dos bancos à capacidade de seus governos nacionais de resgatá-los. Isso contribuiu para grandes descontos de avaliação para bancos em países com maiores encargos da dívida, como Itália, Portugal e Grécia.

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A Alemanha tem sido o maior obstáculo para um Sistema Europeu de Seguro de Depósito (EDIS), temendo que seus poupadores possam ser sacrificados para socorrer bancos em colapso no sul da Europa. Apesar da grande redução de empréstimos podres no sistema bancário italiano, grego e espanhol nos últimos anos, a maior e mais forte economia financeira da zona do euro se recusou a aceitar um passivo potencialmente tão arriscado.

Mas suas sugestões atraíram rapidamente críticas familiares. O Financial Times citou Helmut Schleweis, chefe da extremamente influente associação alemã de bancos de poupança, como rejeitando as propostas, dizendo que “não é o momento certo para transferir os esquemas de seguro de depósito para a comunidade europeia”.

No que diz respeito aos bancos alemães, esse não foi realmente o “momento certo” nos últimos oito anos, e é difícil ver quando o “momento certo” poderá chegar.

De maneira significativa, ao vincular suas propostas a uma redução adicional não especificada nos empréstimos vencidos, Scholz novamente evitou a questão de quanta redução de risco seria suficiente para satisfazer Berlim e seus bancos. Scholz também repetiu uma exigência alemã declarada de introduzir pesos de risco para títulos soberanos, algo que sempre foi desagradável para todos os membros da zona do euro com classificações de crédito soberano mais baixas do que a Alemanha.

Para sublinhar a questão, Andrea Enria, chefe de supervisão bancária do BCE, fez um discurso na terça-feira sobre a conclusão da união bancária, que não mencionou pesos de risco soberano e muito espaço para a necessidade de um EDIS adequado agora. Um acordo ainda parece estar a anos de distância.

Isso não quer dizer que não haja razão para que as ações dos bancos subam hoje. Os resultados da SocGen, que incluíram impressionantes 48 pontos-base de geração de capital, removendo as dúvidas remanescentes sobre um aumento de capital, foram justamente recompensados ​​com uma recuperação de 4,2% em uma ação que havia caído 20% nos 12 meses anteriores a esta manhã.

Além disso, sua capacidade de reduzir as provisões para perdas com empréstimos diminuiu a esperança de que uma trégua comercial entre a China e os EUA chegue em breve para poupar a Europa de uma onda de falências de indústrias.

Portanto, enquanto os sinais tentadores de uma queda na economia da zona do euro (e, portanto, das taxas de juros do BCE) justificam uma espécie de releitura nas ações bancárias detonadas, qualquer um tentado a negociar apenas com a perspectiva de um sistema europeu de seguro de depósito provavelmente ainda precisa se deitar numa sala escura até que a vontade passe.