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BB Investimentos eleva preço-alvo da Natura para R$ 68,70 e mantém recomendação Outperform

Investing.com Brasil - 10/07/2019 - 12:39
BB Investimento eleva o preço alvo das ações da Natura mantendo a recomendação Outperform, após análise da compra da Avon (Imagem: Equipe Money Times)

 Por Investing.com

O Banco do Brasil Investimentos (BB-BI) elevou o preço-alvo das ações da Natura (NATU3) de R$ 58,60 para R$ 68,70, mantendo a recomendação Outperform, após análise da compra da Avon e de reunião com a companhia para discutir as sinergias esperadas. As informações constam de relatório enviado a clientes na manhã desta quarta-feira.

No documento, o BB-BI destaca que a Natura espera alcançar sinergias em torno de US$ 150 milhões a US$ 250 milhões nos próximos três anos, com base em três aspectos, sendo o primeiro provenientes exclusivamente de custos, não levando em conta as sinergias do top line.

De acordo com os analistas, essas sinergias de custos devem vir de economias nas áreas de suprimentos, logística, distribuição e G&A, já que as marcas Natura e Avon serão mantidas separadas e, como resultado, serão necessárias duas equipes de marketing e comerciais segregadas.

No entanto, a equipe espera que as sinergias do top line, embora ainda não contabilizadas, desempenhem um papel significativo pós-deal. Tais sinergias se originarão da capacidade da Natura de envolver as consultoras da Avon, bem como as suas próprias, na venda de ambas as marcas.

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O segundo ponto considerado pelo BB-BI é o dimensionamento da criação de sinergias apenas nas regiões geográficas do Brasil e da América Latina. De acordo com a Natura, onde quer que ela se esforce para extrair sinergias além do Brasil e da América Latina, haverá um upside ainda não registrado.

No entanto, os analistas acreditam que essa transação também agregará valor aos negócios em outras áreas geográficas. Para eles, a possibilidade de utilizar a base de consultoras da Avon no restante do mundo para vender produtos Natura é um canal significativo para a internacionalização.

O terceiro ponto levado em consideração em termos de sinergias refere-se à não contabilização das economias aspiradas pela Avon através do Programa “Open Up Avon”, equivalente a US$ 400 milhões até 2021.

Última atualização por Rafael Borges - 10/07/2019 - 12:39