Yduqs (YDUQ3) não passa ‘no teste’ do segundo trimestre e ações caem mais de 7%; o que desagradou o mercado?
Com uma dezena de balanços do segundo trimestre divulgados nas últimas de 24 horas, Yduqs (YDUQ3) é um dos grandes destaques nesta sexta-feira (9).
As ações da companhia de educação operam entre as maiores quedas do mercado brasileiro e lidera a ponta negativa do principal índice da bolsa, o Ibovespa (IBOV), desde o início do pregão.
Por volta de 11h (horário de Brasília), os papéis YDUQ3 registravam recuo de 7,66%, a R$ 9,88, na mínima intradia. Acompanhe o Tempo Real.
Na véspera (8), a empresa reportou lucro líquido de 24,8 milhões no segundo trimestre, uma queda de 22,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Já o lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) somou R$ 413,8 milhões no período, praticamente estável na base anual. No critério ajustado, o Ebitda cresceu 1,6%, para R$ 424,7 milhões.
A base total de alunos da companhia subiu 2,9%, para 1,43 milhão, com alta nos três segmentos: presencial (+2%), ensino digital (+2,9%) e premium — que inclui os estudantes de medicina e do Instituto Brasileiro de Mercado de Capitais (Ibmec) (19,2%).
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Outros números de Yduqs
A receita líquida da Yduqs atingiu R$ 1,31 bilhão, também estável em relação ao ano anterior — devido ao fraco desempenho dos segmentos presencial e ensino à distância (EAD), apesar do forte desempenho da divisão premium, especialmente do Ibmec.
O resultado financeiro seguiu negativo no trimestre, em R$ 183,9 milhões, superior ao valor visto no ano passado, negativo em R$ 175,9 milhões.
Já a dívida líquida (ex-IFRS 16) encerrou o período com cifra de R$ 2,959 bilhões, aumento de 9,5% em relação à dívida de R$ 2,701 bilhões do segundo trimestre de 2023. A alavancagem financeira encerrou o trimestre em 1,69 vez.
A Yduqs afirma que, apesar de um ambiente externo pressionado por variáveis macroeconômicas, o segundo trimestre de 2024 reafirmou a capacidade de entregar o que foi planejado e anunciado para o período.
“Com uma importante proteção vindo do portfólio, eficiência e qualidade crescentes e uma situação financeira muito sólida, seguimos em boa posição para atingir nosso guidance para o ano, o que passará pela construção de um segundo semestre de lucro líquido expressivo”, afirma a companhia.
O que desagradou os investidores?
Não foi só a queda no lucro que pesa sobre as ações.
Para a XP, os resultados foram ligeiramente negativos no segundo trimestre, principalmente, devido à fraca conversão de caixa operacional — que caiu cerca de 32 p.p na comparação anual com o pagamento de remuneração variável que havia sido provisionada em 2023.
Na avaliação do Safra, a receita foi mais fraca do que o esperado devido ao crescimento mais lento do ensino à distância, além de outros ‘ventos contrários’.
“O ticket médio em presencial (OC) e EAD está sofrendo ventos contrários que devem persistir pelo menos no segundo semestre deste ano, o que pode representar um desafio para a Yduqs cumprir integralmente sua orientação no curto prazo”, afirma o analista Ricardo Boiati.
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É hora de comprar Yduqs?
Mesmo com o resultado considerado fraco, a XP afirma que, se a empresa entregar o ponto médio de seu guidance de resultados para o próximo ano, o valuation parece atraente.
Isso porque, segundo os analistas, a companhia está sendo negociada a 4,3x o múltiplo preço/lucro para o final de 2025.
Na mesma linha, o Safra reiterou a recomendação de compra para as ações YDUQ3. O analista do banco afirma que os papéis continuam atrativos considerando o histórico de execução e geração de caixa e o bom equilíbrio entre potencial de crescimento e qualidade percebida.