XP eleva projeção para papéis da Sanepar após definição sobre tarifas

A XP Investimentos elevou o preço-alvo para as units da Sanepar (SAPR11) em R$ 3 após o Tribunal de Contas do Estado do Paraná (TCE-PR) reverter nesta quarta-feira (23) sua liminar que barrava parte do aumento tarifário de 12,13%, que iria a 8,37%.

A recomendação de compra foi reiterada, com o valor revisado de R$ 104 para R$ 107.

“Além do impacto sobre os resultados futuros da decisão para a Sanepar, ressaltamos o benefício na forma de uma menor percepção de risco de investidores para a ação”, avalia o analista Gabriel Fonseca.

Segundo ele, isso irá contribuir para a redução do desconto que as ações negociam ante outras empresas de saneamento e de setores regulados, como o setor elétrico.

“Daqui para a frente, o mercado deve monitorar de perto eventuais discussões sobre um pedido da empresa junto ao regulador Agepar de antecipação do diferimento da revisão tarifária de 2017 em 8 anos”, ressalta.

Esta mudança levaria a um novo aumento de R$ 3 no preço-alvo das units.

Entenda o caso

De acordo com o entendimento do TCE, o índice proposto, de 12,12%, havia considerado como “não gerenciáveis” os repasses aos Fundos Municipais de Saneamento Básico (FMSBA) e, portanto, assumido que eles deveriam ter sido repassados integralmente ao consumidor.

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No entanto, os conselheiros consideraram os repasses ao FMSBA como “custos gerenciáveis”, pois poderiam ser negociados entre a Sanepar e os municípios.

Plano de aposentadoria

Em um outro comunicado divulgado hoje, a Sanepar informou que o Programa de Aposentadoria Incentivada – PAI está previsto para ser implementado em 2020.

“O motivo é que a Sanepar é a empresa com maiores custos gerenciáveis por unidade consumidora na nossa cobertura de saneamento, e uma redução destes levaria a aumentos das nossas estimativas”, explica Fonseca.