Ibovespa Warner Bros (W1BD34): Uma joia escondida no universo do streaming
No ano passado, tive a oportunidade de viajar para os Estados Unidos, mais precisamente para a Califórnia.
Como a minha mulher é super apaixonada pelo universo de Harry Potter, fomos visitar o parque temático da Universal e suas atrações inspiradas no mundo bruxo.
Durante essa visita, fomos cativados pela qualidade e imersão proporcionada pelo mundo mágico de Harry Potter. Encantados com a experiência, acabamos adquirindo diversos itens nas lojas de souvenirs do parque.
Nesse momento me deparei com uma descoberta surpreendente.
Após realizar uma pequena pesquisa, encontrei informações sobre outro tour imperdível relacionado ao universo de Harry Potter: o “The Making of Harry Potter”, promovido pela Warner Bros. em Londres. Esse tour, por si só, foi capaz de gerar uma receita impressionante de US$ 160 milhões nos tempos pré-pandemia.
Essa experiência de viagem me levou a explorar ainda mais a Warner Bros. Discovery (W1BD34), uma empresa que vai muito além das atrações temáticas e que detém um vasto e valioso portfólio de ativos que inclui não apenas o icônico Warner Bros. Studio Tour – The Making of Harry Potter, mas também uma impressionante variedade de ativos atemporais, como DC Films, New Line Cinema, HBO, Cartoon Network, CNN e os direitos de mega franquias como Harry Potter, Senhor dos Anéis, Game of Thrones e Batman.
Além disso, a Warner relatou impressionantes 97,6 milhões de assinantes de streaming no último trimestre. E a capitalização de mercado da empresa é surpreendentemente modesta, atualmente em torno de US$ 30 bilhões. Com receitas esperadas para alcançar aproximadamente US$ 43 bilhões este ano, a valuation da Warner parece incrivelmente subvalorizada em comparação com seus concorrentes.
O potencial de crescimento da Warner é inegável. Sua plataforma de streaming, HBO Max, tem um enorme potencial de crescimento, especialmente em mercados internacionais, onde a empresa continua lançando seus serviços.
Atualmente, com cerca de 53 milhões de assinantes nos EUA, a HBO Max ainda tem espaço significativo para crescer em um mercado composto por menos de 50% dos lares americanos.
Além disso, com planos de expansão para 190 países e territórios até 2026, a expectativa é de crescimento substancial do número de assinantes nos próximos anos, impulsionando as receitas e os lucros.
No último trimestre a companhia reportou finalmente um lucro na sua operação de streaming, graças ao aumento no valor da assinatura da HBO Max em US$ 1 e ao crescimento no número de usuários.
E não podemos deixar de mencionar a incrível contribuição da Warner na indústria cinematográfica, especialmente neste verão americano com o lançamento do filme “Barbie”, fenômeno de marketing que teve uma estreia impressionante, arrecadando cerca de US$ 162 milhões em sua primeira semana de exibição.
Esse sucesso ressalta a notável força da Warner Bros. no mercado de filmes e sua capacidade de criar produções de alto impacto que cativam o público e geram resultados expressivos.
A combinação de sua presença dominante no setor de filmes e o crescente sucesso de sua plataforma de streaming HBO Max reforçam ainda mais a posição privilegiada da Warner Bros. Discovery no competitivo cenário de mídia e entretenimento.
Além de todos os pontos positivos já mencionados, uma das razões pelas quais a Warner Bros. Discovery se destaca é a sua valuation atraente. Ao comparar a empresa com seus principais concorrentes, como Netflix e Disney, podemos perceber que a Warner apresenta múltiplos de valuation muito mais convidativos, o que a torna uma opção interessante para os investidores.
Enquanto a Netflix (NFLX34) possui um P/L(Preço/Lucro) para os próximos 12 meses de aproximadamente 31x e a Disney (DISB34) tem um P/L de cerca de 20x, a Warner apresenta um P/L muito mais baixo de apenas 8x.
Esse número indica que as ações da Warner Bros. Discovery estão sendo negociadas a um preço relativamente baixo em relação aos seus ganhos.
Ao projetar os resultados financeiros da Warner para os próximos 5 anos, com base em estimativas dos analistas do mercado, podemos observar um panorama promissor.
A empresa deverá apresentar crescimento consistente em sua receita de cerca de 10% ao ano, com um possível aumento de aproximadamente 27% no próximo ano, chegando a uma receita de cerca de US$ 43 bilhões em 2023.
Da mesma forma, espera-se que o lucro líquido da Warner apresente um crescimento sólido nos próximos anos, com uma taxa estimada de aproximadamente 28% ao ano, atingindo um valor de aproximadamente US$ 2 bilhões em 2023.
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Claro que também existem riscos. Sua operação de streaming ainda não é lucrativa, e a empresa precisa alcançar um número substancial de assinantes para atingir a meta de rentabilidade. Além disso, o endividamento da Warner Bros. Discovery, de US$ 49 bilhões, representa desafios e incertezas para o seu desempenho financeiro no curto e médio prazo.
Um aspecto positivo é o custo médio da dívida, de apenas 4,6% ao ano, o que pode aliviar a pressão financeira. Outro fator relevante é o perfil do vencimento da dívida. A maior parte possui prazos mais longos, com uma média de mais de 14 anos para o vencimento.
A conclusão é que, com base em seus ativos valiosos, seu potencial de crescimento e sua valuation atrativa, a Warner Bros. Discovery se apresenta como uma joia escondida no universo do streaming.
Seu potencial de crescimento nos próximos anos pode superar a de seus concorrentes, o que torna a Warner uma opção atraente para investidores em busca de oportunidades promissoras no setor de mídia e entretenimento.
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