Você quer saber se o Ibovespa está caro? Veja o índice em dólar e o CDS

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24 jun 2020, 15:08 - atualizado em 24 jun 2020, 15:08

Os analistas Daniel Gewehr e Ricardo Peretti calculam que o Ibovespa em dólar e este CDS possuem uma forte correlação negativa de 0,80 (Imagem: REUTERS/Amanda Perobelli)

Após uma recuperação de aproximadamente 50% desde o final de março, o Ibovespa (IBOV) ainda está barato?

Para responder a este questionamento, a equipe de estratégia do Santander tem lançado mão de uma análise que leva em consideração o nível do índice em dólar e o CDS (Credit Deafult Swap) brasileiro de 10 anos, que é um seguro de proteção para um título do país com o mesmo vencimento.

Os analistas Daniel Gewehr e Ricardo Peretti calculam que o Ibovespa em dólar e este CDS possuem uma forte correlação negativa de 0,80 e um coeficiente de determinação r² de 0,71. Ou seja, esta correção acontece em 71% das vezes do período analisado.

“Observamos que, durante as fortes quedas do mercado em março, o CDS brasileiro atingiu um pico de 405 pontos, enquanto o Ibovespa alcançou mínimos de 13.000 pontos (em US$)”, destacam.

Seguindo a tabela de sensibilidade do Ibovespa (US$), hoje a 18.621 pontos, versus o CDS, em 307 pontos, o índice “deveria” estar no nível de 19.666 pontos. Ou seja, com um potencial de valorização perto de 5,6%.

Considerando que o CDS estava em 210 pontos no início de março, caso o mercado retornasse ao mesmo nível, o Ibovespa poderia ir a um patamar perto de 25 mil pontos. Isto representaria um potencial de 34%.

Sensibilidade oo Ibovespa (US$) vs. CDS brasileiro de 10 anos:

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