Vem super lucro por aí? Pão de Açúcar (PCAR3) pode ter o resultado mais forte entre varejistas; entenda
A temporada de balanços está acelerando e, a partir da próxima semana, será a vez das varejistas. Entre elas, a expectativa é em relação aos resultados do Grupo Pão de Açúcar (PCAR3), previsto para serem divulgados no dia 21 de fevereiro.
Segundo um relatório da Genial Investimentos, a empresa deve entregar o resultado mais forte do varejo alimentar neste 4º trimestre.
No ano passado, o grupo de Alimentos em Domicílio registro deflação de 0,52% no acumulado de 12 meses. Mas, mesmo diante do cenário de queda nos preços, o crescimento de fluxo às lojas e o aumento de volume de compras por consumidor mais do que neutralize o impacto da variável preço na Receita bruta do GPA.
“Em nossa visão, as bandeiras Pão de Açúcar e Minuto Pão de Açúcar devem consolidar mais um trimestre com o Same Store Sales (SSS) em um dígito médio, contudo, começamos a ver sinais de desaceleração no indicador. Neste 4º trimestre, projetamos um SSS de 6,5% e 6,0% para o formato premium e de proximidade, respectivamente”, aponta o relatório.
Além disso, consolidando o ‘Novo GPA’ (o que inclui postos de combustíveis), a projeção é de uma receita bruta de R$ 5,7 bilhões (+8,1% a/a; +12,4% t/t), com um Same Store Sales de 5,0% a/a. “Acreditamos que o resultado deve coroar mais um trimestre de ganho de market share para o grupo”, dizem os analistas.
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A Genial aponta que, com o orçamento base-zero “em pleno vapor”, além do carrego positivo na margem bruta, o ‘Novo GPA’ deve ver maiores efeitos de diluições de despesas, passando de 24,2% no 4T22 para 19,1% da Receita líquida.
“Como resultado, projetamos um EBITDA ajustado de R$ 397 milhões (+36,4% a/a) e uma margem EBITDA de 7,5% (+160bps a/a)”, diz o texto.
O Pão de Açúcar deve continuar se beneficiando de três pilares:
-
- melhora de negociações com fornecedores;
- aumento de participação de vendas da bandeira Pão de Açúcar;
- redução de ruptura nas gôndolas.
Com isso, o lucro bruto projetado é de R$ 1,3 bilhões e uma margem bruta de 25,3% (+270bps a/a; +20bps t/t).
Pão de Açúcar (PCAR3): Despesas financeiras devem consumir todo lucro
No entanto, fica o alerta dos analistas: apesar da melhora operacional, o resultado financeiro deve “abocanhar” todos os ganhos, uma vez que a companhia ainda está altamente alavancada.
“Com uma estrutura de capital alavancada (6,0x DL/EBITDA − visão inc. arrendamento e exc. recebíveis), e apesar de todos os esforços em otimizar o seu operacional, o montante de despesas financeiras ainda deve consumir todos os ganhos até aqui. Projetamos um prejuízo de R$ 173 milhões (-37,4% a/a) e uma margem líquida negativa em 3,3% (+230bps a/a).”
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Varejo: Confira o calendário de balanços do 4T23
| Companhia | Ticker | Data | Horário da divulgação |
|---|---|---|---|
| Alpargatas | ALPA4 | 07/02/2024 | Após o fechamento do mercado |
| Carrefour | CRFB3 | 19/02/2024 | Após o fechamento do mercado |
| Iguatemi | IGTI11 | 20/02/2024 | Após o fechamento do mercado |
| Pão de Açúcar | PCAR3 | 21/02/2024 | Após o fechamento do mercado |
| Assaí | ASAI3 | 21/02/2024 | Após o fechamento do mercado |
| C&A | CEAB3 | 28/02/2024 | – |
| Guararapes/Riachuelo | GUAR3 | 06/03/2024 | – |
| Grupo Mateus | GMAT3 | 06/03/2024 | – |
| Magazine Luiza | MGLU3 | 07/03/2024 | Após o fechamento do mercado |
| Natura&Co | NTCO3 | 12/03/2024 | 9h |
| Casas Bahia | BHIA3 | 13/03/2024 | – |
| Grupo Soma | SOMA3 | 13/03/2024 | – |
| Lojas Renner | LREN3 | 14/03/2024 | – |
| JHSF | JHSF3 | 14/03/2024 | – |
| Grupo SBF | SBFG3 | 18/03/2024 | – |
| Vivara | VIVA3 | 20/03/2024 | – |
| Azul | AZUL4 | 28/03/2024 | 12h |