Valor justo para o dólar é de R$ 4,50, ou menos, avaliam economistas internacionais

Se você ficou animado com o dólar abaixo de R$ 5, saiba que pode ter razão. Ao menos esta é a avaliação da equipe de economistas do Instituto de Finanças Internacionais (IIF, na sigla em inglês). Este é um grupo que reúne cerca de 450 bancos ao redor do mundo.

“O real brasileiro foi atingido de forma especialmente dura pela pandemia da covid, com seu declínio eclipsando muitos outros mercados emergentes no decorrer de 2020”, explicam Robin Brooks, Martín Castellano e Jonathan Fortun em um relatório obtido pelo Money Times.

Segundo eles, mesmo agora que o real recuperou algum terreno perdido, ainda está no extremo mais fraco do espectro das moedas dos mercados emergentes. Brooks, Castellano e Fortun entendem que a narrativa consensual que explicaria o enfraquecimento do real não é justificável.

O grande superávit sustenta o valor justo de R$ 4,50

“Inicialmente, quando os preços das commodities despencavam no início do ano passado, era a deterioração dos termos de troca. Quando os preços das commodities atingiram o fundo do poço e os termos de troca começaram a mudar, o foco mudou para o estímulo fiscal do Brasil e os prêmios de risco associados”, argumentam.

Nos cálculos do IIF, dados os termos de troca fortes atuais e o baixo nível de câmbio real, o superávit em conta corrente do Brasil estaria a 2% do PIB, o nível mais alto desde 2003. Isso resulta em um valor justo até mais forte o de R$ 4,50. O número é visto como conservador.