VALE3, CSNA3, USIM5: Ações saltam com minério de ferro, mas nem todas merecem ‘compra’; confira

O setor de mineração e siderurgia foi destaque positivo do Ibovespa nesta terça-feira (29). Impulsionadas pelo avanço do minério de ferro na China, as ações de CSN (CSNA3), Vale (VALE3) e outras empresas engataram forte alta no pregão.

Os papéis da CSN e de sua controlada CSN Mineração (CMIN3) estiveram no topo de valorizações do índice, avançando 8,47% e 7,61%, respectivamente.

A Usiminas (USIM5) subiu 6,04%, enquanto Vale computou ganhos de 3,86%. A Gerdau (GGBR4) também subiu, na ordem de 5,98%.

Na Bolsa de Dalian, na China, o minério de ferro atingiu seu maior nível em 23 semanas, apoiado pela série de medidas do governo chinês para apoiar as incorporadoras imobiliárias do país, que vivem uma crise.

O minério de ferro de referência para janeiro na Dalian Commodity Exchange da China encerrou as negociações diurnas com alta de 2,3%, a 770,50 iuanes, ou US$ 107,45, a tonelada. No início da sessão, o contrato chegou a atingir 780,50 iuanes, maior alta desde meados de junho.

Os estímulos que a China está injetando no setor imobiliário local deram ânimo extra aos traders. Dentre as medidas está a permissão por parte do regulador de valores mobiliários do país para que desenvolvedores chineses listados na China e em Hong Kong vendam ações adicionais para adquirir ativos imobiliários, reabastecer o capital de giro ou pagar dívidas.

A suspensão da proibição desse tipo de refinanciamento tem como propósito ajudar a estabilizar a segunda maior economia do mundo, que tem sido fortemente penalizada pelas restrições da política de Covid Zero.

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Apesar do avanço nesta terça, as incertezas quanto ao ritmo de retomada da economia chinesa seguem elevadas.

Ações para investir agora

O Santander está mais otimista em relação ao desempenho do minério de ferro do que do aço. O banco ainda tem a Vale como ação top pick no setor de mineração e siderurgia, com recomendação de “outperform” (desempenho esperado acima da média do mercado, equivalente a “compra”) e preço-alvo de US$ 18 para o ADR (American Depositary Receipt).

A recomendação de outperform também se aplica à CSN, embora a instituição tenha cortado recentemente o alvo do papel para R$ 20. A controlada CSN Mineração também tem recomendação de outperform, com preço-alvo de R$ 5.

Em relação à Usiminas, o Santander está mais cauteloso. A recomendação foi rebaixada para “neutro” e o preço-alvo sofreu corte, de R$ 14,50 para R$ 9.

Destaque positivo da temporada de resultados do terceiro trimestre, a Gerdau é outperform para o Santander e preferência do Itaú BBA no setor. Analistas do BBA veem um sólido momentum para as operações da América do Norte da siderúrgica, na expectativa de que a demanda na região se mostrará ainda resiliente, com setores se beneficiando dos estímulos em infraestrutura.

Além das boas expectativas para a demanda, Fernando Ferrer, da Empiricus, reforça que a Gerdau está pagando bons dividendos e é uma empresa pouco endividada.

“Hoje, ela tem o menor nível de endividamento da sua história. Grande parte disso tem a ver com sua estratégia de desinvestimentos, que se iniciou em 2014, e com o maior foco na redução de custos e despesas”, defende o analista.

Ferrer tem recomendação em Metalúrgica Gerdau (GOAU4), holding que controla a Gerdau. Segundo ele, mesmo se considerar uma queda de 40% no Ebitda da empresa em 2023, ela continua barata, negociada a 3,5 vezes valor da empresa sobre Ebitda.

A Empiricus também tem recomendação em Vale. A casa reconhece que, após um terceiro trimestre mais fraco e com os riscos de recessão global e o fechamento da economia chinesa, o valor intrínseco para a mineradora piorou. Porém, Ferrer destaca que a queda da cotação foi bem maior.

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