VALE3, CMIN3, USIM5 ou CSNA3? BofA rebaixa 2 ações; veja o que vale a pena no setor

O Bank of America (BofA) rebaixou a recomendação de CSN (CSNA3) e CSN Mineração (CMIN3) de neutro pra underperform — desempenho abaixo da média do mercado — nesta segunda-feira (12).

Caio Ribeiro e a equipe do BofA afirmam que o corte reflete uma “perspectiva cautelosa” para os preços do minério de ferro e aço brasileiros.

As notícias de estímulo na China geraram esperanças de recuperação da demanda e empurraram os preços do minério para mais de US$ 17 por tonelada.

Entretanto, os analistas seguem cautelosos quanto à demanda imobiliária. “A demanda por crédito deve permanecer moderada em meio a altos níveis de incerteza e desemprego”, dizem.

A equipe do BofA também está preocupada com a alavancagem da CSN, que deve ultrapassar 4x em 2024. Já em relação à CSN Mineração, eles acreditam que o fato da companhia ter superado a Vale em cerca de 35% no ano é “injustificado”.

Às 16h do pregão de hoje, CSNA3 figurava na ponta negativa do Ibovespa e recuava 3%, valendo R$ 12,63, enquanto CMIN3 caia 1,75%, a R$ 4,48.

BofA rebaixa Ternium

Além de CSN e CSN Mineração, o Bank of America rebaixou o grupo Ternium (TXSA34) para neutro.

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Os analistas esperam que os preços do aço nos Estados Unidos continuem caindo dos picos nos próximos meses, o que levou à atualização da recomendação.

O cenário é negativo devido aos prazos de entrega em queda e às preocupações macroeconômicas.

Além disso, a equipe do BofA destaca a queda de fatores de suporte da oferta — como a reinicialização dos alto-fornos, aumento de novas capacidades após problemas de inicialização e volumes de contrato em declínio.

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Quais ações valem a pena no setor?

Caio Ribeiro e a equipe do Bank of America elegem a Gerdau (GGBR4) como a principal escolha do setor de mineração em termos de avaliação atrativa. As ações são negociadas a 3,5x EV/Ebitda esperados para 2023.

A Vale (VALE3) segue com recomendação neutra, que reflete também a perspectiva cautelosa de minério de ferro, particularmente no segundo semestre do ano. Deve-se esperar menor produção de aço na China e maior oferta de minério de ferro.

Já a Usiminas (USIM5) também tem indicação neutra, reflexo dos preços de aço pressionados e incertezas em torno da reforma do alto-forno. As avaliações das ações parecem “baixas” em 4,3x EV/Ebitda de 2023 e não os analistas não veem preocupações de alavancagem.