Vale (VALE3): Por que analistas estimam retração nas principais linhas do balanço do 4T24

(Imagem: REUTERS/Pilar Olivares)

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A Vale (VALE3) deve registrar uma baixa nas principais linhas do balanço do quarto trimestre – a ser divulgado nesta quarta-feira (19) -, sob influência de menores volumes de vendas e queda das cotações de minério de ferro. Analistas veem uma pressão sobre as margens e citam ainda o ajuste de mix de vendas.

A empresa deve reportar lucro líquido em US$ 2,0 bilhões, em uma queda anual de 14,9%, receita de US$ 10,3 bilhões, em uma baixa de 21,1%, e Ebitda ajustado de US$ 3,8 bilhões, representando um recuo de 38,9%, segundo analistas da Genial Investimentos. As estimativas de Santander e BTG Pactual para o Ebitda são de US$ 3,9 bilhões.

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“Um tema importante a ser analisado é o desempenho dos custos, que depois de alguns trimestres decepcionantes pode começar a mostrar uma melhora mais consistente”, disse o analista da Empiricus Ruy Hungria.

“Além disso, apesar de normalmente anunciar dividendos junto com a divulgação do quarto trimestre, será interessante entender como alguns eventos recentes, notadamente o acordo de Mariana (MG), podem afetar os valores”.

A Genial Investimentos cita US$ 371 milhões para o acordo de Mariana e fala em uma projeção de US$ 425 milhões para provisionamento dos acordos de indenizações ligados ao rompimento da barragem de Brumadinho (MG).

Para a corretora, em relatório assinado por Igor Guedes e equipe, a tendência de queda na receita é explicada pela aceleração sequencial dos embarques de finos de minério de ferro, bem como uma base de preços realizado muito mais baixa.

O BTG Pactual lembra que a mineradora adotou uma estratégia comercial de retirar volumes de alto teor de sílica de um mercado que tem sido claramente punitivo em relação a contaminantes.

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“A Vale está tomando uma decisão sensata de proteger os preços do minério de ferro e o mix de produtos, mas acreditamos que o mercado precisará de mais clareza sobre a estratégia futura para compreender a extensão da diferença entre embarques e produção daqui para frente”, disse.

O relatório da Vale

A Vale divulgou no último dia 29 que sua produção de minério de ferro somou 85,3 milhões de toneladas no 4T24, queda de 4,6% frente ao 4T23 e de 6,3% em relação ao 3T24 – resultado dentro do esperado por analistas. Já produção total de minério de ferro em 2024 alcançou 327,7 milhões de toneladas, maior volume desde 2018.

As vendas de minério de ferro da Vale no 4T24 somaram 81,2 milhões de toneladas, queda de 10,1% em relação ao mesmo período do ano anterior. Nos finos, a retração foi de 10,2%, a 69,912 milhões (também dentro do esperado), enquanto as vendas de pelotas recuaram 2,1%, totalizando 10,1 milhões de toneladas.

“Os resultados operacionais ilustraram a flexibilidade do portfólio da Vale, deslocando a produção em direção a produtos de maior valor agregado em vez de volumes, com a combinação de melhores preços realizados (além de prêmios mais altos) e volumes mais fracos como um resultado líquido positivo”, disse a XP Investimentos.