Vale (VALE3) ou Gerdau (GGBR4)? Veja a ação mais promissora para 2023, na opinião de analistas

Em meio a um desempenho misto das mineradoras e siderúrgicas na Bolsa em 2022, Vale (VALE3) e Gerdau (GGBR4) despontaram como os destaques positivos do setor.

Apesar da alta volatilidade dos mercados, esses dois papéis conseguiram se segurar e terminaram o ano com ganhos acumulados.

Agora que os preços do minério de ferro voltam a se recuperar diante da retomada gradual da economia chinesa após meses de duras restrições da política de Covid Zero, analistas começam a desenhar um cenário menos pressionado para as exportadoras ligadas ao ingrediente siderúrgico em 2023.

O otimismo renovado do BTG Pactual levou a uma revisão das estimativas do minério de ferro em 2023, com os preços esperados subindo de US$ 90/tonelada para US$ 100/tonelada.

Como o BTG, o Itaú BBA elevou as projeções para os preços do minério de ferro a US$ 105 por tonelada em 2023.

Exposição à reabertura chinesa

Com recomendação de compra e preço-alvo R$ 95, a Vale é um dos nomes preferidos do BTG para se expor à reabertura econômica chinesa. Segundo o banco, de uma perspectiva micro, o momento operacional da companhia deve continuar a se recuperar, “já que a produção e os custos (para suas divisões de minério de ferro e metais básicos) devem melhorar nos próximos trimestres”.

A Vale também faz parte da seleção do BB Investimentos para 2023. O preço-alvo estimado para o fim de 2023 é de R$ 92.

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Mesmo com um ambiente de desaceleração econômica global e incertezas quanto à demanda na China, a instituição acredita que a Vale ainda apresentará margens atrativas, “dada sua elevada competitividade e portfólio com produtos de maior qualidade e alto teor de ferro”.

Além disso, uma oferta apertada de metais básicos deve impulsionar o desempenho do segmento, que é uma das grandes apostas de Vale atualmente.

Favoritismo em Gerdau

Embora gostem de Vale (e apostem na ação), o BTG e o BB também têm a Gerdau como uma das principais escolhas no universo das commodities.

Segundo o BTG, apesar de um indústria siderúrgica global mais fraca, a Gerdau está bem posicionada para “enfrentar a tempestade” com seu modelo de negócios resiliente e diversificado.

O banco, que tem recomendação de compra e preço-alvo de R$ 39 para a ação, também enxerga a empresa como uma opção barata para o potencial que ainda tem a entregar. Além disso, ela é conhecida pelo bom retorno de caixa aos acionistas. O BTG acredita que a Gerdau deve gerar yield de fluxo de caixa de 17-19%.

Já o BB pontua que a Gerdau deve continuar registrando resultados robustos, mesmo com a volatilidade e os desafios para o setor, “principalmente por seu posicionamento no mercado norte-americano, cuja rentabilidade mudou de patamar, e pela perspectiva de manutenção da demanda aquecida no mercado brasileiro no próximo ano”.

A Empiricus Research tem recomendação em Vale e Gerdau, mas vê a siderúrgica se sobressaindo em 2023. O analista Fernando Ferrer avalia que a siderúrgica apresentou o melhor balanço do setor na temporada do terceiro trimestre de 2022 e deve se manter na liderança pelos próximos trimestres.

Ferrer tem recomendação em Metalúrgica Gerdau (GOAU4), holding que controla a Gerdau. Segundo ele, mesmo se considerar uma queda de 40% no Ebitda da empresa em 2023, ela continua barata, negociada a 3,5 vezes valor da empresa sobre Ebitda.

Inovação

A Gerdau é a ação favorita do Inter Research para o setor de mineração e siderurgia. A instituição coloca a companhia à frente de seus pares, citando o processo de transformação digital.

“A Gerdau Next, braço de inovação e tecnologia da companhia, vem fazendo seu papel e moldando, de fato, o futuro da empresa e fala-se, inclusive, em possível IPO (oferta pública inicial de ações)”, comenta.

Com grande exposição à América do Norte, a Gerdau deve aproveitar a demanda forte esperada para 2023 no setor de construção e infraestrutura, acrescenta o Inter. No Brasil, o banco ainda enxerga oportunidades vindo de setores-chave para a economia, como construção civil e indústria.

Gerdau é uma das top picks do BBA, que tem recomendação de “outperform” (desempenho esperado acima da média do mercado), com preço-alvo de R$ 37.