Vale (VALE3): O risco que ainda assombra a confiança dos investidores

O risco de crise no setor imobiliário da China ainda assombra a confiança dos investidores de Vale (VALE3), disse a Genial Investimentos nesta terça-feira (18) após a mineradora divulgar o relatório de produção do terceiro trimestre.

Um colapso no setor imobiliário, de acordo com a corretora, poderia ocorrer pela alta da inadimplência das dívidas hipotecárias.

Balanço do Banco Industrial da China (ICBC) mostra que o índice de inadimplência do setor imobiliário está em 5,47%, contra 1,41% da média histórica.

A estratégia de rígida contenção da covid-19 e a mais grave seca na China em décadas também representam riscos para as mineradoras, mas em menor grau, segundo a Genial.

Dinâmica

As incorporadoras precisam do fluxo de pagamento dos empréstimos vinculados a compra de imóveis ainda na planta para subsidiar a construção do empreendimento. Conforme a inadimplência sobe, a incorporadora começa a ter menos caixa para finalizar a construção.

“Porém, acreditamos que o governo chinês continuará sendo vigilante para evitar que mais incorporadoras sigam o rumo da Evergrande”, disse a Genial. “No longo prazo, o governo chinês possui recursos para evitar um colapso, mas a situação ainda é grave”.

A Evergrande anunciou no final de agosto que 85% dos 700 projetos que estavam parados já haviam sido retomados, contribuindo com um pouco mais de estabilidade para o mercado.

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Peso sobre VALE3

O mercado de construção imobiliária e incorporações, que é muito relevante para a economia chinesa, representa 35% da demanda de aço da China, país responsável por 60% do consumo global do produto – cuja produção é feita a partir do minério de ferro (que a Vale produz), entre outros materiais.

“No curto prazo a demanda por minério de ferro sofrerá um impacto e isso deve continuar a ser traduzido nos resultados de Vale e CSN Mineração do terceiro trimestre”, disse a Genial.

Com uma demanda mais baixa nesse trimestre, sobretudo no comparativo anual, acrescenta, os volumes mais fracos de venda das companhias do setor de mineração devem interferir na apresentação de crescimento de receita.

A Genial segue recomendando compra de VALE3, com preço-alvo de R$ 90 – potencial alta de cera de 27,3%. 

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