Vale (VALE3): Ação chegou ao teto, mas ainda serve para dividendos, diz Inter Research

O Inter Research rebaixou o preço-alvo dos papéis da Vale (VALE3) de R$ 109 para R$ 100 e manteve a recomendação neutra para a ação.

Segundo a analista Gabriela Cortez, a mineradora está devidamente precificada, “apesar de acharmos uma excelente opção para compor uma carteira com foco em dividendos“.

Para ela, depois de um ano excepcional apresentado pela companhia em 2021, com recordes de receitas, margens, geração de caixa e remuneração aos seus acionistas, 2022 deve seguir como um ano forte, apesar dos desafios por parte da China.

“Estamos cautelosos ante os últimos números reportados na atividade chinesa, em especial o que vimos em real estate e na produção siderúrgica no país, o que, se continuado, poderia levar a uma correção dos preços do minério de ferro do atual patamar que estamos vendo agora”, argumenta.

Mesmo assim, pontua, as receitas deverão seguir em níveis elevados seguindo a recuperação de capacidade esperada para o ano, conforme guidance de produção de minério de ferro entre 320 – 335 Mt, bem como o benefício dos prêmios em seus produtos.

Cortez destaca ainda que a Vale enfrenta problemas com a produção do complexo S11D, localizado no Pará, reduzindo a oferta na produção consolidada e, consequentemente, o percentual de produtos de maior qualidade no portfólio.

“Contudo, investimentos em novos equipamentos na operação já foram feitos e os efeitos devem ser sentidos já no início deste ano”, coloca.

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Outros metais da Vale

Em relação aos metais básicos, a analista diz que o cenário de guerra na Ucrânia tem impactado os preços das commodities, incluindo níquel. “Devemos ver estes valores em patamares elevados por um maior período de tempo”, completa.

“Após o difícil ano de 2021 para suas operações, com greves e reestruturação no Canadá, a companhia traz uma planta mais enxuta e esperamos recuperação de volumes ao longo do ano, dando fôlego extra às receitas da empresa”, diz.

No caso do cobre, Cortez afirma que mesmo com início de ano mais difícil em termos de receitas e principalmente de custos em razão da parada para manutenção em Sossego, a dinâmica atual de oferta e demanda favorece o segmento, “que deve seguir contribuindo positivamente ao longo do ano”.

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