Vale a pena comprar as ações da Oi?

A resposta para a pergunta do título, segundo o Credit Suisse, é não. Em um relatório divulgado nesta quinta-feira (14), os analistas Daniel Federle, Felipe Cheng e Juan Pablo Alba cortaram o preço-alvo projetado para as ações da Oi (OIBR3) de R$ 1,30 para R$ 1,20. O valor representa um potencial de desvalorização de aproximadamente 16% em relação ao valor atual. A recomendação é underperform (desempenho abaixo da média do mercado).

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“Mantemos nossa visão negativa sobre a ação, já que os resultados operacionais devem permanecer fracos por muitos trimestres e a avaliação não parece descontada em relação aos pares”, indica a análise.

De acordo com os cálculos do banco, a tele negocia ao equivalente a 4,8 vezes o Ebitda estimado para 2019 sobre o valor da empresa, contra 5,6 vezes da Vivo (VIVT4) e 4,4 vezes da Tim (TIMP3). Com o a projeção de Ebitda ajustado, a Oi fica com 5,4 vezes, o que representa um prêmio de 4,9 vezes da Vivo e 3,9 vezes da Tim.

Resultados

O Credit Suisse espera que a Oi divulgue mais um fraco conjunto de resultados, com a receita líquida caindo 7% ano a ano, ainda impulsionada principalmente por tendências ruins nos segmentos residencial e de empresas.

Além disso, é esperada alguma pressão sobre o custo, já que as oportunidades de cortes são mais limitadas e o lançamento intenso de FTTH (Fibra) requer alguns investimentos adicionais. A estimativa é de um Ebitda de R$ 1,34 bilhão (margem de 24,8%), implicando em R$ 5,9bi no ano, 3% abaixo do projetado pela empresa de R$ 6,1 bi.