‘Vai piorar antes de melhorar’: Essa ação de banco está barata, mas não vale compra, diz Genial

A Genial Investimentos rebaixou a recomendação do Bradesco (BBDC4) de “comprar” para “manter”, bem como o preço-alvo, que passou de R$ 24 para R$ 15,60.

A corretora projeta um cenário de curto prazo sem gatilhos para o papel, além de um ambiente desafiador, com resultados fracos e “risco Americanas (AMER3)”, para a companhia.

Segundo a Genial, apesar de bem descontado, o Bradesco deve ver seus resultados piorarem primeiro para então melhorar.

“Com a deterioração do ciclo de crédito, acreditamos que os resultados de Bradesco devam piorar antes de melhorar”, reforçam Eduardo Nishio, head de research e finanças, e Wagner Biondo, analista do setor financeiro.

Os analistas esperam um desempenho fraco nos resultados do quarto trimestre de 2022. Para 2023, o lucro do banco deve vir menor comparado a 2022, impactado por um crescimento mais brando da carteira de crédito.

“O crescimento mais fraco se deve à expectativa de que a empresa buscará uma originação de crédito mais conservadora visando conter a alta do custo de crédito, que pode ser agravada pelo caso de recuperação judicial da Americanas”, afirmam.

A Genial estima NII (margem financeira líquida) de mercado mais fraco com o cenário de juros elevados, pesando ainda mais sobre os resultados do Bradesco.

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Em receita com serviços, o crescimento também deve ser menor, impactado por uma baixa atividade econômica, enquanto as despesas devem ser pressionadas pelo acordo do sindicato bancário de realizar um dissídio de inflação +0,5%, diz.

A Genial estima lucro recorrente de R$ 22,7 bilhões para o banco em 2023, queda de 2,1% no comparativo anual. As estimativas ainda não consideram o impacto da Americanas.

“Porém, se considerarmos um provisionamento de 50% do montante da dívida após impostos, nosso lucro esperado para 2023 seria de R$ 21,45 bilhões, queda de 7,8% ano a ano, impacto bem acima de Itaú (ITUB4) e Banco do Brasil (BBAS3)”, afirmam Nishio e Biondo.