Usiminas (USIM5) vai lucrar no 1T23? Saiba o que esperar dos resultados desta quinta

A Usiminas (USIM5) abre a nova temporada de resultados do setor de mineração e siderurgia. A companhia reporta nesta quinta-feira (20) os números do primeiro trimestre de 2023, e o que se pode esperar é um cenário ainda desafiador – com reversão de prejuízo contábil, mas lucro fraco, afirma a Genial Investimentos.

O balanço deve refletir um ambiente ruim para a principal unidade da Usiminas, a siderurgia. A receita estimada para a categoria é de R$ 6,5 bilhões, o que representa uma queda de 5,6% no comparativo anual devido a uma dinâmica de maiores vendas, mas menor preço realizado.

Mineração

Enquanto isso, a unidade de mineração deve aproveitar um trimestre forte de preços, amenizando em parte os impactos das operações de siderurgia. Para a Mineração Usiminas (Musa), a receita líquida estimada pela Genial é de R$ 737 milhões, recuo anual de 9,2%.

“É um trimestre de maior índice pluviométrico, o que atrapalha a produção e as vendas; mesmo que o preço realizado tenha aumentado durante o período”, afirma.

Para a transformação de aço, a Genial espera que a receita tenha uma queda anual de 3,1%, chegando a R$ 2 bilhões.

Um trimestre ainda fraco

No geral, a Genial espera ver mais um trimestre fraco para a Usiminas.

“Esperamos que os resultados do primeiro trimestre de 2023 reflitam as dificuldades de aumentar o preço realizado. Acreditamos que os reajustes anuais no segmento automotivo, que são rotineiramente aplicados pela Usiminas, virarão descontos na ordem low double digit”, diz.

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“Além disso, vemos uma maior dificuldade da companhia nas negociações com a carteira de clientes para reajustar os preços domésticos positivamente nos segmentos da indústria e distribuição, principalmente por conta de uma pressão de custos, adicionadas de um cenário macro estressado”, completa a corretora.

A Genial espera ainda que o capital de giro continue pressionando o caixa (ainda que em ritmo descendente) devido à compra de placas para repor o que seria produzido pelo AF3 durante a reforma.

A Genial estima que o Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado deve registrar tombo de 62% em relação ao primeiro trimestre do ano passado, enquanto na comparação trimestral deve vir estável, a R$ 592 milhões.

A Genial projeta um lucro líquido de R$ 291 milhões. Seria uma reversão sobre o prejuízo contábil reportado no quarto trimestre de 2022, mas ainda representaria um tombo de 77% comparado com o resultado de um ano atrás.

Mesmo descontada, a ação da Usiminas tem recomendação de “manter” pela Genial, com preço-alvo de R$ 8,60. Segundo os analistas, o desconto para os pares se justifica pelas dificuldades de curto prazo.

“Entendemos que ela está atravessando um ponto chave para a sua história futura, sendo desafiada adicionalmente pelo cenário macro, e dependente de entregas operacionais, que nos parecem ainda um pouco distantes, para que o preço das ações comece a andar”, conclui a corretora.