Usiminas tem resultado forte, mas ainda não é hora de comprar as ações, diz XP

Os números da Usiminas (USIM3; USIM5; USIM6) confirmaram o bom momento vivido pelo setor de mineração e siderurgia, com um lucro de R$ 198 milhões e alta de 14% nas receitas.

O analista Yuri Pereira, que assina a análise da XP, destaca os melhores volumes de siderurgia, com a venda de 934 mil toneladas, salto de 54%, que junto com os preços atraentes e o mix de produtos tornaram o segmento a estrela do trimestre.

No caso da mineração, a surpresa positiva ficou por conta do aumento dos preços do minério de ferro e um câmbio favorável. A Usiminas registrou um Ebitda de mineração em R$ 644 milhões, máxima histórica em um trimestre.

“Como consequência dos volumes mais fortes, a diluição de custos mais do que compensou o aumento de 50% do frete e resultou em menor custo caixa por tonelada”, disse.

No mercado doméstico, principal negócio da Usiminas, as vendas aos distribuidores ajudaram. Porém, o câmbio mais alto e os preços internacionais decentes afetam negativamente a paridade de importação e abre espaço para aumentos de preço.

“Olhando para frente, devemos ver números fortes no quarto trimestre com a recuperação econômica”, salientou.

Por outro lado, os números não foram suficientes para mudar a recomendação neutra dos papéis da Usiminas, com preço-alvo de R$ 12.

No mercado, as ações ordinárias reagiram bem, com alta de 6,26%, a R$ 11,88.