Ultrapar: Credit Suisse espera resultado fraco, mas não terrível
A Ultrapar (UGPA3) reportará nesta quarta-feira (13) o balanço do primeiro trimestre de 2020, e a expectativa do Credit Suisse é de que a companhia divulgue dados sequencialmente fracos por conta da sazonalidade e das perdas de margem da Ipiranga.
“Estimamos um Ebitda consolidado de R$ 731 milhões (-24% na análise trimestral e -7% na comparação ano a ano)”, destaca Regis Cardoso, analista do banco.
Os efeitos das restrições de deslocamento devido à disseminação da covid-19 também devem ser apresentados nos resultados, embora não com tanta força, uma vez que os eventos tiveram desdobramento no fim de março. Segundo o Credit, o impacto substancial deve chegar no segundo trimestre.
Ipiranga
O Ebitda ajustado estimado para a Ipiranga é de R$ 448 milhões, o que representaria uma queda de 36% em relação ao quarto trimestre de 2019 e de 25% ante o primeiro trimestre do ano passado.
O declínio sequencial pode ser associado a diversos fatores, dentre eles a queda das margens e as perdas de inventário. No entanto, ganhos de importação mais altos e margens de substituição maiores compensarão parcialmente a pressão dos indicadores.
Sobre os demais negócios da Ultrapar, o Credit vê desempenhos mistos. O Ebitda da Oxiteno deve subir 11% na comparação trimestral, enquanto os resultados da Ultracargo ficarão em linha com o trimestre passado. Em relação à Extrafarma, o banco espera que a companhia siga com o fechamento de lojas não rentáveis.
Recomendação
O Credit tem recomendação neutra para os papéis da Ultrapar, com preço-alvo em 12 meses de R$ 23.
