UBS BB eleva projeção para Selic a 11,75% em 2024 e vê pico em 12,25%; ‘início gradual, mas não um ciclo gradual’

UBS BB eleva projeção para Selic a 11,75% em 2024 e vê pico em 12,25% (Imagem: Divulgação/Banco Central)

O UBS BB elevou a projeção para a Selic ao final de 2024 de 11,50% para 11,75% e prevê, agora, um aumento adicional na primeira reunião de 2025. “O Comitê de Política Monetária (Copom) começou em um ritmo gradual, mas provavelmente não será um ciclo gradual”, dizem.

A atualização vem após o Banco Central (BC) brasileiro elevar a taxa em 0,25 ponto percentual (p.p.), para 10,75% ao ano — conforme a expectativa do mercado.

Além do aumento de 0,50 p.p. esperado para novembro pelo UBS, os economistas alteraram a alta de dezembro de 0,25 p.p. para 0,50 p.p. e adicionaram mais uma subida do mesmo patamar em janeiro de 2025.

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Alexandre de Azara, Fabio Ramos, Rodrigo Martins e Roque Montero explicam que as mudanças derivam do hiato de produção mais apertado. “Nossos modelos sugerem, com as previsões atualizadas do Banco Central, que precisaremos de uma taxa de juros mais alta”, afirmam.

Agora, o pico do ciclo do novo aperto monetário do BC deve ser em 12,25%, segundo o banco. Os economistas destacam, no entanto, que as previsões podem mudar após o novo hiato de produção no relatório de inflação do terceiro trimestre, previsto para 26 de setembro.

Quando os cortes na Selic vão voltar?

Os economistas do UBS reforçam que ainda acreditam que haverá cortes na taxa Selic em 2025.

No entanto, Azara, Ramos, Martins e Montero adiaram o início do afrouxamento monetário para junho, em comparação com março anteriormente, devido às suas projeções para a inflação.

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“Nossa expectativa para cortes nas taxas decorre de nossa previsão de inflação ser cerca de 0,5 ppt menor do que o consenso. Nossa taxa Selic terminal no final de 2025 é menor do que 10%, parando em 9,75%”, dizem.