The Money Office: Ação da Petrobras está muito barata! E tem um bom motivo para isso

A Petrobras (PETR3; PETR4) parece já ter definido como a sua estratégia comercial um posicionamento de preços, no Brasil, em um nível abaixo da paridade de preços internacional (PPI), o que parece não ser um enorme problema.

Isto porque, segundo cálculos do BTG Pactual, mesmo assumindo um desconto de 20% para o PPI, a Petrobras ainda conseguiria gerar muito caixa.

Mas, então, qual é o principal problema que mantém os preços das ações da estatal em níveis considerados “muito” baratos?

De acordo com os analistas, a Petrobras está indiscutivelmente muito barata em relação aos preços do petróleo de mercado, mas os investidores não pagarão por esta diferença enquanto as incertezas sobre o desinvestimento das refinarias e alocação de capital permanecerem.

“Embora as ações tenham historicamente respondido aos movimentos do preço do petróleo, em períodos em que o cenário político se deteriorou significativamente, o CDS provou ser uma ferramenta ainda mais eficiente para avaliar os catalisadores da Petrobras”, explicam.

Em um ano, o CDS de 5 anos do Brasil subiu 47,8% e hoje está em 220 pontos.

Ou seja, a venda das refinarias e uma certeza ainda maior sobre o uso do capital da companhia, que recentemente prometeu muito mais dividendos, têm maior importância do que a política de preços dos combustíveis.

A Petrobras tem hoje 13 refinarias, sendo que oito delas estão à venda.

Os papéis da Petrobras têm uma correlação negativa com o risco-país do Brasil