Tenda tem capacidade de sustentar crescimento recorde, diz BB
O resultado da Tenda (TEND3) empolgou o BB Investimentos, após dois trimestres fracos marcados pelo coronavírus, mostra relatório enviado a clientes nesta sexta-feira (6).
A empresa registrou um lucro líquido de R$ 70,5 milhões, alta de 75% em relação ao ano passado. O número foi puxado pelo recorde de vendas e repasses.
A construtora lançou 17 empreendimentos no trimestre, totalizando R$ 984,2 milhões em VGV (valor geral de vendas).
No comparativo trimestral, os lançamentos cresceram 56,2%, as vendas líquidas 28,7% e os repasses 21,2%.
Além disso, o BB destaca a elevação de 12,9% dos estoques, com o giro de estoque em 7,9 meses, abaixo da média de 2019 de 8,2.
“Acreditamos que o desempenho seja decorrente da resiliência que a companhia mantém em suas operações, como também do favorável desempenho observado no segmento imobiliário como um todo”, afirma a analista Kamila Oliveira, que assina o documento.
No lado financeiro, a empresa fechou o trimestre com uma receita líquida de R$ 654,5 milhões, alta de 28,7%, puxado pelo aumento das vendas líquidas e da reclassificação de R$ 39 milhões para provisões de distratos e PDD (Provisão de Devedores Duvidosos).
Por outro lado, os custos de materiais de construção, sem o repasse nos preços dos imóveis, pode pressionar a margem nos próximos trimestres, “visto que a baixa capacidade de pagamento dos clientes deverá restringir esse aumento pela companhia”, afirma.
Kamila acrescenta ainda que o método de construção off-site, que prioriza a construção de módulo fora do canteiro de obras, pode turbinar os lançamentos, com a possibilidade de que a produção de unidades salte para aproximadamente 60 mil ao ano, ante quase 18 mil em 2019.
“No longo prazo, esperamos ver avanços na construção off-site e dos projetos desenvolvidos dentro do centro de distribuição da Tenda. O ganho de escala através das construções off-site poderá aumentar a geração de valor aos investidores”, afirma.
O BB reiterou a recomendação de compra da Tenda, com preço-alvo de R$ 41,50 para o final de 2021, potencial de valorização de 37%.