Ibovespa Tempestade perfeita: Azul (AZUL4) encolhe 40% na Bolsa em fevereiro e atinge mínimas; ação merece uma chance?
As aéreas enfrentam uma grande turbulência na Bolsa. Este último mês foi histórico, visto que as ações das companhias caíram forte em meio a uma tempestade perfeita, com a taxa básica de juros do Brasil, a Selic, ainda elevada e o fator Americanas (AMER3) levando a uma reclassificação de rating por agências como a Fitch.
A Azul (AZUL4) liderou as perdas do Ibovespa em fevereiro, tendo encolhido 39,83% no período. No pregão desta terça-feira (28), a empresa fechou cotada a R$ 7,13, a mínima desde a realização da oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês). Gol (GOLL4) também recuou bem no mês, acumulando uma queda de 27,81%.
Em relatório, analistas da Genial Investimentos afirmaram recentemente que o setor aéreo deve continuar entregando resultados pressionados pelos preços elevados do dólar e do combustível.
Segundo a corretora, os resultados do quarto trimestre de 2022 das companhias aéreas podem trazer certo fôlego, dada a sazonalidade, mas estão longes de ser consideradas saudáveis.
Em fevereiro, a agência de classificação de risco Fitch rebaixou o rating da Azul em moeda local de B para CCC, um patamar acima do D, considerado calote. A agência de classificação de risco também rebaixou o rating em moeda estrangeiro de CCC+ para CCC-.
A Fitch citou os altos riscos de refinanciamento, além das pressões no fluxo de caixa operacional e a deterioração da liquidez.
Outro fator que pesou para os rebaixamentos foi o aumento das restrições no mercado de crédito local, em função da inadimplência da Americanas.
Na avaliação da Fitch, os bancos passarão a ser mais exigentes ao emprestar dinheiro a empresas depois do rombo detectado na varejista.
Veja outras ações do Ibovespa que caíram em fevereiro:
| Empresa | Ticker | Queda em fevereiro (%) |
|---|---|---|
| Azul | AZUL4 | 39,83 |
| CVC | CVCB3 | 32,67 |
| Yduqs | YDUQ3 | 31,75 |
| Alpargatas | ALPA4 | 30,71 |
| Gol | GOLL4 | 27,81 |
Apesar de um mês predominantemente negativo para o índice, o Ibovespa contou com algumas ações em alta. Veja os papéis que mais subiram em fevereiro:
| Empresa | Ticker | Alta em fevereiro (%) |
|---|---|---|
| São Martinho | SMTO3 | 8,76 |
| Multiplan | MULT3 | 5,8 |
| Natura | NTCO3 | 5,29 |
| TIM | TIMS3 | 3,99 |
| WEG | WEGE3 | 3 |
Aéreas: baratas demais para ignorar?
A Genial acredita que existe espaço para a Azul reduzir a sua alavancagem, mas, por ora, prefere adotar uma postura mais conservadora em relação às premissas de demanda e tarifa para 2023.
Com recomendação de “manter” e preço-alvo de R$ 15 para as ações da companhia, a corretora avalia que o processo de redução do endividamento acontecerá de forma mais gradativa.
Para a Gol, a recomendação da Genial é de venda, com preço-alvo de R$ 5,40.
O Bradesco BBI reiterou recomendação de “compra” para Azul, tendo preferência pelo nome em relação à Gol, que tem classificação “neutra”.
A recomendação de compra para a Azul é baseada em:
- maior posição de caixa em relação aos pares locais;
- malha aérea diferenciada; e
- expectativa de início das operações de novos slots no aeroporto premium de Congonhas em São Paulo.
“Enquanto isso, a Gol está reestruturando seu balanço e a Latam implementando o plano de reestruturação aprovado no processo de recuperação judicial”, explica.
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