Telecomunicações: consolidação do mercado ainda é o principal gatilho para os papéis, avalia Safra
As operadoras de telecomunicações divulgarão seus resultados do segundo trimestre de 2020 no fim do mês. Analistas do Banco Safra estimam que Vivo (VIVT4) e TIM Participações (TIMP3) reportarão dados levemente mais baixos, reflexo da queda da atividade econômica causada pela pandemia do coronavírus.
“Acreditamos que as medidas de distanciamento social devem impactar negativamente a receita líquida dessas companhias (especialmente em recargas móveis pré-pagas, vendas de aparelhos e serviços de voz fixos), também afetando as margens operacionais devido à menor diluição de custos”, comentam os analistas Luiz F. Azevedo e Silvio Dória.
Na avaliação do Safra, a receita líquida da Vivo retrairá 6,8% na comparação anual, com a receita de serviços móveis acelerando a trajetória de queda. As vendas de aparelhos devem bater recorde de contração no período (-52,8%), enquanto a margem Ebitda subirá 1,9 ponto percentual, para 41,1%.
A receita da TIM deve cair 6%, com o segmento de serviços móveis contraindo 3,8%. Por outro lado, as receitas fixas manterão a boa performance, avançando 9,7% no segundo trimestre.
“Também esperamos que a Tim continue demonstrando um controle de custos consistente, especialmente durante esse período de pandemia. Mesmo assim, os ganhos de eficiência não serão o suficiente para compensar a contração na receita, o que pode levar a uma queda de 2,2% do Ebitda ajustado (para R$ 1,919 bilhão)”, complementam Azevedo e Dória.
Apesar da queda esperada dos números, o banco destaca que as companhias provavelmente demonstrarão certa resiliência em seus balanços, performando melhor do que muitos outros setores. Além disso, o Safra defende que os resultados não serão o principal gatilho para as ações, e sim a consolidação do mercado (principalmente com a venda dos ativos da Oi (OIBR3)).
Os analistas têm recomendação de outperform (desempenho acima da média do mercado) para as ações da Vivo e da TIM, com preços-alvos para o fim de 2020 de, respectivamente, R$ 56 e R$ 19.
