Squadra reduz ‘short’ em Nubank e volta a comprar Mercado Livre

A empresa de comércio eletrônico e tecnologia financeira Mercado Livre e a corretora brasileira XP são alguns dos “melhores negócios disponíveis na bolsa,” disse a gestora de recursos Squadra Investimentos, que aumentou posição nas duas companhias ao longo do primeiro semestre do ano, de acordo com carta enviada a cotistas.

As ações das duas empresas sofreram com a correção global em empresas com perfil de alto crescimento ou com algum viés tecnológico e “passaram a aparecer entre as principais posições dos fundos no encerramento” do primeiro semestre, segundo a Squadra.

A posição em Mercado Livre havia sido zerada no segundo semestre de 2021, “principalmente pelo desconforto com o valuation”.

O fundo também reduziu o ‘short’ em Nubank. Apesar da deterioração no cenário de inadimplência de pessoas físicas e das dúvidas sobre o ritmo de crescimento e tamanho potencial da carteira de crédito, a assimetria de valuation é menor após tombo das ações, segundo a gestora. Os papéis caem 55% no acumulado do ano.

A posição vendida na fabricante de pás eólicas Aeris também foi reduzida após queda de cerca de 49% do papel desde sua oferta pública inicial de ações, realizada em 2020.

A relação preço/lucro médio do portfólio da Squadra estava em 10,6 vezes no fim do primeiro semestre do ano, ante 16,7 vezes um ano antes e abaixo de média histórica.

“É possível enxergar uma conjunção em que o Brasil não apresente uma correlação perfeita com os desdobramentos de um eventual bear market do mercado acionário americano”, disse a gestora. “O caos da nossa década perdida nos coloca potencialmente em um ciclo não sincronizado com os mercados desenvolvidos.”

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O fundo carrega investimentos em Petrobras e PetroRio, e reduziu a posição comprada em Natura &Co. “Mesmo com a redução da cotação a uma fração da observada anteriormente, hoje enxergamos oportunidades que julgamos com melhor risco-retorno em outros investimentos do portfólio”, disse a Squadra.

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