Small Caps: BTG faz 3 trocas na sua carteira e escolhe ação que pode disparar 119%

(Imagem: REUTERS/Regis Duvignau/File Photo)

O BTG Pactual realizou três trocas na sua carteira de ações com 10 small caps. Dentre o universo de ações analisadas, estão empresas que possuem um valor de mercado (indicativo) em torno de R$ 15 bilhões, tendo como benchmark o índice de small caps brasileiro (SMLL).

As ações da Allos (ALOS3), São Martinho (SMTO3) e BR Partners (BRBI11) deram lugar para Santos Brasil (STBP3), IRB (IRBR3) e Marcopolo (POMO4). Para Marcopolo, o banco projeta uma alta de 119,59%.

Em agosto, a carteira apresentou uma alta de 3,7%, abaixo do Ibovespa (+6,5%) e do índice SMLL (+4,5%). Em 2024, a carteira teve um avanço de 19% contra +1,4% para o Ibovespa e queda de 9,7% para o SMLL.

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Small Caps do BTG Pactual para setembro

Por dentro das ações do BTG

Vivara

Os analistas veem um crescimento consistente da receita líquida (CAGR de 18% em 4 anos), margens saudáveis e retornos crescentes, levando a um CAGR de 22% no LPA em 4 anos, o que nos deixa otimistas em relação à tese de investimento (negociando a 12x P/L 2025).

Intelbras

Os analistas acreditam que o segundo trimestre trouxe sinais encorajadores sobreo crescimento voltar aos níveis históricos, com um espaço para um rali se isso ficar mais claro, já que uma expansão de múltiplos seria muito merecida (pelo menos 15x lucros versus a ação atualmente negociada a 11x), juntamente com um sólido carrego de dois dígitos.

Locaweb

De acordo com o BTG, a Locaweb pode gerar cerca de R$ 200 milhões em caixa em 2025, o que significa que a ação está sendo negociada a 13x P/Fluxo de Caixa, um nível atraente, especialmente considerando que as margens estão se expandindo bem e o crescimento deve acelerar.

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Desktop

Com um valuation atrativo e oportunidades promissoras de criação de valor, os analistas reiteram sua recomendação de compra, com Desktop sendo a principal escolha em sua cobertura de ISPs.

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PetroReconcavo

Após a recente correção das ações, o BTG vê RECV3 negociando a um yield de fluxo de caixa ao acionista atrativo de 12% em 2024 e 20% em 2025 (incluindo M&As)

Fleury

Em meio à volatilidade do mercado, uma curva de juros de longo prazo elevada, grandes resgates de fundos locais e a alta saída de investidores estrangeiros dos mercados de capitais do Brasil, Fleury é uma tese promissora e fora do consenso, segundo o BTG.

Marcopolo

A POMO4, de acordo com o banco, está cada vez mais bem posicionada para novas oportunidades, como aprimorar o posicionamento B2B da empresa, acelerar a transformação tecnológica, melhorar a eficiência produtiva e se beneficiar do crescente mercado de ônibus elétricos. Os analistas veem a POMO3 negociando a um valuation atrativo de 5x P/L 2025.

IRB

Os analistas seguem vendo IRBR3 como uma tese atrativa, negociando a 0,9x o valor patrimonial mais recente e 7,8x P/L 2025 (de acordo com nossas estimativas), com os níveis de lucro e ROE de 2025 ainda não considerados recorrentes, o que indica potencial para um crescimento adicional do ROE nos próximos anos.

Santos Brasil

A melhora na projeção de Ebitda nos últimos anos faz da Santos Brasil um bom carrego, com um payout de dividendos elevado (100%
sobre o lucro líquido do primeiro semestre de 2024) além da já anunciada redução de capital de R$1,6 bilhão (yield de 13%). Negociando a 7x EV/EBITDA 2025, eles veem uma grande oportunidade na empresa.

Tenda

Embora a ação não pareça barata para este ano (~10x P/L 2024E), o papel está sendo negociado a um valuation extremamente atrativo de 4,5x P/L para 2025E, segundo o BTG.