Selic em 11% e caso Maxi Renda: ainda é possível lucrar com fundos imobiliários?
A piora do cenário macroeconômico, com a elevação dos juros, fez estragos na indústria de fundos imobiliários no ano passado, apesar da recuperação em dezembro. A expectativa é que a Selic continue subindo, podendo terminar o ano em até 11,75%, segundo o último Boletim Focus.
Como não bastasse isso, 2022 começa com uma bomba da CVM, que proibiu a distribuição de dividendos aos cotistas do Maxi Renda (MXRF11) com cálculos baseados em regime de caixa. O temor é que isso afete todo o setor. Apesar disso, analistas afirmam que o momento é de cautela, já que a decisão ainda cabe recursos.
A questão que paira sobre o investidor agora é: ainda vale investir em fundos imobiliários?
Segundo o Inter Research, sim: os fundos imobiliários continuam oferecendo retornos bastante atrativos a preços em conta.
“Os fundos de tijolo estão descontados, negociando abaixo do valor patrimonial. Mesmo com vacância em alguns casos, a expectativa de dividendo entre 8 e 9% é bastante atrativa comparado ao juro real da NTN-B”, argumenta.
Além disso, a corretora lembra que com a recuperação do setor de serviços, os aluguéis também devem ser corrigidos ao longo do ano, impulsionando os dividendos.
“Para os fundos de papéis, apesar de não vermos potencial de ganho de capital, uma vez que já negociam a 100% do valor patrimonial, a remuneração da carteira deve gerar também dividendos robustos”, completa.
O que comprar?
Para a carteira de janeiro, o Inter não realizou nenhuma alteração.
Na avaliação da corretora, os fundos imobiliários de recebíveis continuam tendo uma performance relativa melhor.
“Os fundos KNIP11 e RBRR11 voltaram a ser negociados próximo de 100% do valor patrimonial”, observa.
Já os shoppings e os fundos de lajes estão negociando com “descontos significativos”.
“A perspectiva é de recuperação na medida que a mobilidade volta aos padrões normais e as atividades de serviços e varejo retomem”, lembra.
Veja o portfólio:
| Fundo | Ticker | Segmento | Dividendo indicativo |
|---|---|---|---|
| CSHG Real Estate | HGRE11 | Lajes corporativas | 24% |
| Hedge Brasil Shopping | HGBS11 | Shoppings | 7,3% |
| Vinci Shopping Centers | VISC11 | Shoppings | 9,5% |
| Log CP Inter | LGCP11 | Galpões logísticos | 8,4% |
| Hedge Top FOFII 3 | HFOF11 | Fundo de fundos | 8,9% |
| RBR Alpha Fundo de Fundos | RBRF11 | Fundo de fundos | 9,5% |
| Kinea Índice de Preços | KNIP11 | Títulos e Valores Mobiliários | 17,2% |
| RBR Rendimento High Grade | RBRR11 | Títulos e Valores Mobiliários | 12,7% |
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