Selic: Apostas de corte de 0,50 pp caem para 30%; veja o que esperar

O afrouxamento monetário a um ritmo de 0,50 ponto percentual parece ser coisa do passado. As expectativas do mercado apontam para a redução do ritmo de cortes na Selic, com um ajuste de 0,25 pp, ao invés de 0,50 pp. Com isso, a taxa básica de juros iria para 10,50% ao ano.

O Índice Equus de Precificação da Selic (IEPS), pesquisa semanal da Equus Capital, mostra que probabilidade de mais um corte de 0,50 pp, até esta segunda-feira (06), era de 30,3% para a próxima reunião do Comitê de Política Monetária (Copom).

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Trata-se de uma queda nas expectativas, quando comparado com a semana anterior: na época, 43% dos economistas apostavam na manutenção do ritmo de cortes por parte do Banco Central.

“Nesta semana, há uma divisão de expectativas em relação à decisão do Copom sobre a taxa Selic, com previsões variando entre cortes de 25 e 50 pontos-base. A probabilidade de um corte mais agressivo de 50 pontos-base diminuiu para 30,3%. Enquanto isso, o Fed optou por manter a taxa de juros básica americana”, afirma Felipe Uchida, head do departamento de análises quantitativas e sócio da Equus Capital.

“No entanto, dados recentes de criação de empregos nos EUA, abaixo das expectativas, sugerem uma possível desaceleração econômica, abrindo espaço para cortes de juros nas próximas reuniões. Esses acontecimentos podem estar influenciando as expectativas do mercado em relação à política monetária do Banco Central do Brasil, resultando em uma ligeira redução na probabilidade de um corte de 50 pontos-base na taxa Selic”, completa.

Focus: Economistas elevam projeção de juros

Segundo o Relatório Focus desta segunda-feira (06), a Selic deve encerrar o ano em 9,63%, ante os 9,50% — a elevação na projeção representa o pessimismo do mercado diante dos juros mais altos dos Estados Unidos e risco fiscal aqui no Brasil.

Para 2025, a projeção é de que a taxa básica de juros se mantenha em 9%. Já 2026 viu os números subirem de 8,63% para 8,75%; para 2027, a projeção é de que a Selic se mantenha em 8,50% ao ano.

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Diante da postergação de cortes de juros nos Estados Unidos, da atividade doméstica robusta e das expectativas de inflação ascendentes, a projeção de que o corte será de 0,25 ponto percentual (p.p.) é predominante. Assim, a taxa deve cair para 10,50% ao ano.

Na última reunião, quando reduziu a Selic de 11,25% para 10,75%, o Banco Central tirou o plural das projeções de corte de 0,50 p.p. No comunicado de março, os membros do Copom sinalizaram que “anteveem, em se confirmando o cenário esperado, redução de mesma magnitude na próxima reunião”.

No entanto, os discursos mais hawkish (incisivos) dos membros do Comitê fizeram os mercados mudarem a rota de projeções.

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O analista da Empiricus Research, Matheus Spiess, destaca que a possibilidade de o Federal Reserve demorar mais para reduzir os juros tem sido mencionada frequentemente por Roberto Campos Neto como um fator de risco significativo.

“Para os ativos de risco, a continuidade do ciclo de redução de juros seria ideal. No entanto, reduzir a Selic de forma precipitada sem suporte do ambiente internacional poderia desestabilizar o câmbio, com consequências adversas para a inflação”, diz.

A XP Investimentos avalia também que as perspectivas de inflação estão mais desafiadoras devido a razões internacionais e locais. “Parece razoável esperar uma condução mais gradual da flexibilização monetária”, dizem os analistas.

*Com Giovana Leal