Selic a 11,25%: Fundos imobiliários com retorno de dividendos de até 15,86%
Assim como previsto pelo mercado, o Comitê de Política Monetária (Copom) anunciou nesta semana a alta na Selic. A taxa básica de juros saiu do patamar de 10,75% para 11,25% ao ano. Apesar disso, alguns fundos imobiliários ainda entregam retorno acima da atual taxa.
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A decisão foi ao encontro das apostas do mercado, que já esperava que os diretores acelerassem o ritmo do aperto monetário para 0,50 ponto percentual (p.p.), diante de uma piora no fluxo de dados e notícias desde a reunião de setembro.
Sobre o futuro da taxa de juros, o Comitê disse que “o ritmo de ajustes futuros na taxa de juros e a magnitude total do ciclo de aperto monetário serão ditados pelo firme compromisso de convergência da inflação à meta e dependerão da evolução da dinâmica da inflação”.
Como fica o mercado de FIIs neste cenário?
A alta na Selic, de forma geral, tem correlação inversa com o valor dos ativos reais, uma vez que a taxa é um importante instrumento neste mercado.
No entanto, como já mencionado, a alta na taxa de juros veio em linha com as expectativas do mercado, o que faz com que o mercado analise com detalhes o mau momento em que os fundos imobiliários passam. Para Tomaz de Gouvêa, gestor de investimentos imobiliários da MAG Investimentos, o desajuste na política fiscal e a desancoragem das expectativas para a inflação podem pesar.
“Daqui para frente, o que pode afetar negativamente o mercado imobiliário é se o desajuste da política fiscal brasileira, somado a um cenário mais inflacionário advindo da eleição norte-americana, resultar em um ciclo maior e mais prolongado de aperto dos juros locais”, diz o gestor.
Gouvê explica que o mercado imobiliário como um todo é particularmente sensível à taxa de juros, dada sua forte dependência de crédito e a natureza de longo prazo dos investimentos no setor. Desta forma, o aumento do custo do crédito e um ambiente mais inflacionário podem ter efeitos duplamente prejudiciais à demanda por imóveis.
“Por um lado, encarecem o valor dos imóveis devido ao aumento no custo de produção e, por outro, reduzem a capacidade de financiamento dos compradores, que enfrentam parcelas mais elevadas”, pondera.
Em contrapartida, a analista do Itaú BBA, Larissa Nappo, que assina o relatório mensal da casa, diz que, mesmo com um cenário doméstico desafiador, isso gera oportunidades para um posicionamento de longo prazo.
Nappo afirma que ainda não se pode dizer que o pessimismo chegou “ao fundo do poço”, já que o ciclo da alta da taxa de juros está no início, de acordo com a avaliação do mercado.
Mesmo com mais altas no radar, a analista destaca que os principais resultados operacionais do mercado imobiliário estão positivos, com queda de vacância e até aumento dos preços dos aluguéis em certas praças.
FIIs com retorno de dividendos acima da Selic
Com esse cenário posto, o Money Times pediu ao seu colunista Einar Rivero, CEO da Elos Ayta Consultoria e especialista em dados financeiros de mercado, para que listasse os fundos imobiliários que possuem retorno de dividendos acima da Selic atual.
Rivero analisou os FIIs que compõem a carteira IFIX e traçou uma mediana nos últimos três anos para entender qual fundo entregou resultados mais consistentes acima do patamar dos 11,25%. A data base utilizada foi o dia 6 de novembro de 2024.
Código | 2022 (%) | 2023 (%) | 2024 (%) | Mediana (%) |
CACR11 | 17,39 | 17,39 | 15,86 | 15,86 |
RZAK11 | 19,28 | 15,46 | 14,72 | 14,72 |
URPR11 | 16,92 | 14,67 | 14,73 | 14,67 |
ARRI11 | 16,80 | 14,19 | 13,62 | 13,62 |
VGIR11 | 13,65 | 14,95 | 13,13 | 13,13 |
KNHY11 | 13,49 | 12,86 | 13,04 | 12,86 |
HABT11 | 12,84 | 14,33 | 14,01 | 12,84 |
TGAR11 | 14,17 | 12,99 | 14,21 | 12,84 |
MFII11 | 12,71 | 11,73 | 15,38 | 12,71 |
PORD11 | 16,28 | 12,56 | 12,56 | 12,56 |
MCRE11 | 13,58 | 17,45 | 12,33 | 12,33 |
HSAF11 | 14,46 | 16,13 | 12,89 | 12,31 |
AIEC11 | 12,13 | 12,38 | 15,50 | 12,13 |
AFHI11 | 16,28 | 13,07 | 12,11 | 12,11 |
CVBI11 | 13,22 | 12,63 | 12,07 | 12,07 |
VGHF11 | 16,43 | 13,95 | 11,96 | 11,96 |
KNCR11 | 12,33 | 13,57 | 11,83 | 11,83 |
XPCI11 | 12,94 | 11,98 | 11,82 | 11,82 |
RBRY11 | 14,10 | 14,36 | 11,72 | 11,72 |
TVRI11 | 12,16 | 11,67 | 12,75 | 11,67 |
SNC11 | 10,26 | 13,19 | 11,57 | 11,57 |
OUJP11 | 11,91 | 12,01 | 11,53 | 11,53 |
RECR11 | 13,93 | 11,52 | 11,83 | 11,52 |
KNSC11 | 12,79 | 12,96 | 11,43 | 11,43 |
BTCI11 | 13,79 | 12,60 | 11,42 | 11,42 |
VCJR11 | 13,77 | 12,29 | 11,41 | 11,41 |
RZAT11 | 17,22 | 11,26 | 14,66 | 11,26 |