Selic a 10,75%: 4 pontos para entender por que o Copom elevou os juros em 0,25 p.p.; veja

Copom eleva taxa Selic para 10,75% ao ano, apontando risco maior de alta da inflação (Imagem: Reuters/Ueslei Marcelino)

O Comitê de Política Monetária (Copom) elevou a taxa Selic em 0,25 ponto percentual (p.p.), para 10,75% ao ano, apontando risco maior de alta da inflação.

“O cenário, marcado por resiliência na atividade, pressões no mercado de trabalho, hiato do produto positivo, elevação das projeções de inflação e expectativas desancoradas, demanda uma política monetária mais contracionista”, dizem os diretores no comunicado.

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O Comitê destacou ainda que há uma assimetria altista em seu balanço de riscos para os cenários prospectivos para a inflação.

A decisão foi ao encontro das apostas do mercado, que já esperava uma retomada do aperto monetário, após o tom mais hawkish dos diretores nas últimas comunicações.

Selic a 10,75%: Entenda o movimento do Copom

Internacional

No comunicado, o Copom reforçou que o ambiente externo permanece desafiador, em função do momento de inflexão do ciclo econômico nos Estados Unidos — “o que suscita maiores dúvidas sobre os ritmos da desaceleração, da desinflação e, consequentemente, sobre a postura do Fed”.

Os bancos centrais das principais economias permanecem determinados em promover a convergência das taxas de inflação para as metas em um ambiente marcado por pressões nos mercados de trabalho.

“O Comitê avalia que o cenário externo, também marcado por menor sincronia nos ciclos de política monetária entre os países, segue exigindo cautela por parte de países emergentes”, dizem.

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Em relação ao cenário doméstico, os diretores ressaltam que o conjunto dos indicadores de atividade econômica e do mercado de trabalho tem apresentado dinamismo maior do que o esperado, o que levou a uma reavaliação do hiato para o campo positivo.

Já para o IPCA cheio, assim como medidas de inflação subjacente, eles avaliam que se situaram acima da meta nas divulgações mais recentes.

O Comitê avalia ainda que há uma assimetria altista em seu balanço de riscos para os cenários prospectivos para a inflação.

Entre os riscos de alta para o cenário inflacionário e as expectativas, eles destacam:

• desancoragem das expectativas de inflação por período mais prolongado;
• maior resiliência na inflação de serviços do que a projetada em função de um hiato do produto mais apertado; e
• conjunção de políticas econômicas externa e interna que tenham impacto inflacionário, por exemplo, por meio de uma taxa de câmbio persistentemente mais depreciada.

Para onde vai a Selic?

O Comitê diz que o ritmo de ajustes futuros na taxa Selic e a magnitude total do ciclo ora iniciado estão em aberto.

Os próximos passos serão ditados pelo “firme compromisso de convergência da inflação à meta e dependerão da evolução da dinâmica da inflação, em especial dos componentes mais sensíveis à atividade econômica e à política monetária, das projeções de inflação, das expectativas de inflação, do hiato do produto e do balanço de riscos”.

Decisão unânime

Segundo o comunicado, os dirigentes do Banco Central entraram em consenso e a decisão foi novamente unânime.

Tanto o atual presidente do BC, Campos Neto, quanto o futuro, Gabriel Galípolo, optaram pela alta de 0,25 p.p. dos juros. Ailton Santos, Carolina Barros, Diogo Guillen, Otávio Damaso, Paulo Picchetti, Renato Gomes e Rodrigo Teixeira acompanharam o voto.

Veja o comunicado do Copom