Se manter relevante será desafiador para Banrisul, mas ações ainda tem fôlego para subir 30%
O BB Investimentos está um pouco cético em relação ao Banrisul (BRSR6), mas mesmo assim enxerga nas ações do banco gaúcho uma boa oportunidade de compra, mostra relatório publicado nesta segunda-feira (07).
A corretora estimou o preço-alvo do Banrisul para dezembro de 2021 em R$ 18, potencial de valorização de 30%.
“Mesmo diante de projeções que ensejam performance operacional abaixo de seu histórico, e de um momento desafiador, as ações do Banrisul nos parecem baratas – especialmente quando comparado com outros pares”, afirma o analista Rafael Reis.
As ações da instituição financeira acumulam uma queda de 34% em 2020.
Para ficar de olho
Segundo Reis, o banco terá o desafio de se manter relevante em um cenário complicado. Ele argumenta que a expansão da oferta nos canais digitais esbarra no fato do banco ser essencialmente regional, “em um mercado que, após a pandemia, enxerga barreiras geográficas cada vez menores”.
Apesar de achar viável, o analista também não está muito otimista com as projeções do Banrisul de crescimento na oferta de crédito consignado, imobiliário e de agronegócio.
“Nos posicionamos com certo ceticismo ao projetarmos retomada crítica de níveis de rentabilidade, especialmente quando consideramos que tais linhas possuem spread mais comprimido”, argumenta.
Por outro lado…
Mesmo assim, Reis enxerga alguns sinais positivos vindos do Banrisul. Entre eles está a inadimplência, que diminuiu o ritmo de crescimento no terceiro trimestre.
Além disso, para ele, o banco reportou no resultado uma dinâmica melhor do que esperada para os empréstimos prorrogados e renegociados.
Outra boa notícia para o Banrisul é o possível processo de normalização de juros no Brasil, “o que de fato ajuda não apenas o Banrisul, mas toda a indústria bancária, dando espaço para alargamento do spread e reposição das margens financeiras no médio prazo”, afirmou.
“Existe potencial a ser capturado pelo Banrisul por meio do robustecimento de sua estratégia digital e aceleração de seu crescimento via correspondentes bancários, o que, somado às demais iniciativas de redução de despesas como o recente PDV e melhorias nos acordos trabalhistas, poderiam virar o jogo e desenhar uma retomada de patamares de lucratividade mais vigorosa”, argumentou.
O analista também observa que a distribuição de dividendos, atualmente limitado a 25%, deve retornar aos 40% históricos, o que, pelos cálculos do BB, desenha um dividend yield para 2021 em mais de 6% sobre o valor da cotação atual, maior do que o seus concorrentes.
Terceiro trimestre
O Banrisul apresentou lucro líquido de R$ 117,8 milhões no terceiro trimestre. O resultado é 59,6% inferior aos R$ 291,9 milhões registrados um ano antes. O desempenho foi impactado, sobretudo, pela queda de 31,9% da receita com intermediação financeira, que somou R$ 1,764 bilhão.
A receita com prestação de serviços e tarifas bancárias também recuou 9,2% na comparação anual, e somou R$ 472,1 milhões.