São Martinho (SMTO3): Ação está cara e escorrega após balanço puxado por etanol

A ação da São Martinho (SMTO3) escorrega quase 2% nesta terça-feira (9), com a avaliação de que “o papel já está caro“, após reportar balanço do segundo trimestre (2T22) impulsionado pela venda de etanol.

Por volta do meio-dia, as ações ordinárias da São Martinho caíam 1,5% a R$ 33,90 cada.

A empresa lucrou R$ 221,6 milhões no primeiro trimestre da safra 2022/23 (período equivalente ao 2T22), alta de 16,6% na comparação anual.

Boa parte dessa performance se deve ao resultado obtido com a venda de etanol, que renderam R$ 1,04 bilhão à São Martinho, um salto de 83,4% em base anual.

Já está “no preço”

A São Martinho teve um resultado satisfatório na avaliação dos profissionais de mercado. Porém, acabou caindo na velha máxima: sobe no boato e realiza no fato.

A Eleven Financial tem recomendação neutra para a São Martinho, com preço-alvo de R$ 33 nos próximos 12 meses.

A analista de renda variável Diana Stuhlberger destaca que o mix de produção da empresa caiu no trimestre, mas foi compensado por volumes maiores de preços de etanol. Acontece que tais preços já não são os mesmo no mercado atual.

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“A São Martinho adiou comercialização do açúcar para os próximos trimestres prevendo preços maiores. Em termos de produção de cana-de-açúcar, o início tardio da safra resultou numa queda de 10,5% a/a, embora a companhia ainda mantenha seu guidance de aumento de 2% ante a safra 2022/23″, diz Stuhlberger.

O que esperar?

A XP Investimentos também tem recomendação neutra para a São Martinho e explica que os ganhos com etanol já foram precificados pelo mercado.

Os analistas da corretora alertam que o cenário à frente de preços para o açúcar e o etanol são incertos e limitam o potencial de valorização da São Martinho.

“As preocupações com uma recessão global pesaram sobre as commodities, provocando uma liquidação mesmo para setores onde a oferta ainda não é melhor. Com a inflação em destaque e os governos aumentando as alíquotas de impostos, a demanda pode ser menor do que o previsto”, afirmam Leonardo Alencar e Pedro Fonseca

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