Salto de 8% do GPA (PCAR3) nesta terça é sinal de alerta para comprar ação?

As ações do GPA (PCAR3) fecharam em alta de 8,76%, a R$ 18,37, e lideram as altas do Ibovespa (IBOV) no final do pregão desta terça-feira (10).

A disparada vem após a aprovação, na segunda (9), da redução de capital no valor de R$ 7,1 bilhões, mediante a entrega de 1 bilhão de ações do Éxito aos acionistas do GPA.

De acordo com a analista da Eleven, Victoria Minatto, o movimento é positivo para ambas as companhias. Com a operação, o GPA fortalece sua estrutura de capital e destrava valor, enquanto o Éxito aumenta sua liquidez e passa a ter uma gestão independente.

Minatto também destaca que o GPA negocia com um “desconto significativo”. Isso porque o valor de mercado das companhias é similar (R$ 4,5 bilhões para PCAR3 e R$ 4,8 bilhões para o Éxito), e o GPA detém atualmente 97% do grupo — distorção que corrobora para a visão positiva.

A Éxito é a maior varejista da Colômbia, além de líder no e-commerce alimentar. Nos últimos 12 meses totalizou uma receita líquida de R$ 25,8 bi e um Ebitda de R$ 2,2 com margem de 8,4%

A Eleven reitera a recomendação de compra para PCAR3, com preço-alvo em R$ 28 — o que implica uma potencial alta de cerca de 50%.

A proposta bilionária

As ações do Éxito que serão entregues aos acionistas de PCAR3 correspondem a 86,3% da participação do GPA no capital social do Éxito e 52,7% do patrimônio líquido total reportado no terceiro trimestre de 2022.

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Após a conclusão, o grupo Casino deterá 47% do capital social do Éxito, sendo 53% detido pelos demais acionistas. A companhia ainda indicou que no futuro pode realizar uma monetização da participação remanescente do GPA no Éxito.

As ações do Éxito serão distribuídas aos detentores de PCAR3 na forma de BDRs Nível II e aos detentores de ADRs do GPA, na forma de ADR Nível II na NYSE.

A proporção da entrega é de quatro ações do Éxito para cada ação do GPA.