Sabesp tem resultados fortes, mas mercado não esquece dificuldades

A Sabesp (SBSP3), arrancou elogios, de modo geral, dos analistas de mercado na esteira de seus resultados no quarto trimestre, ainda assim parte do mercado não esquece as dificuldades enfrentadas pela companhia de saneamento.

Abrindo o time de comentaristas sobre os resultados da Sabesp, a Ativa gostou dos números que viu.

“Ancorada no segmento residencial, que responde por mais de 80% do volume faturado conjunto de água e esgoto, Sabesp conseguiu observar avanços no resultado operacional ainda que as condições de mercado tenham sido desafiadoras”, destaca o analista Ilan Arbetman, que assina o relatório da corretora.

Apesar do êxito, o analista espera uma reação mais comedida por parte do mercado por conta das atuais expectativas de majoração das dificuldades da Sabesp observadas no último trimestre e até junho deste ano.

“O grande evento da companhia durante 2021 será a divulgação do resultado da 3º Revisão Tarifária Operacional, que ocorrerá em abril e continua sendo pilar fundamental para manutenção de nossa recomendação de compra”, conclui.

Com uma avaliação mais cautelosa, a XP Investimentos revela que o Ebitida Ajustado (lucro antes de impostos, com a exclusão de efeitos não recorrentes) da Sabesp ficou acima do projetado.

Entretanto, não foi suficiente para alterar o humor geral da corretora em relação à empresa, mantendo a recomendação neutra.

“Fundo do poço”

Começando com exatamente as seguintes palavras: “O ano de 2020 para Sabesp foi, de fato, bem desafiador, um cano furado”, o Inter Research considera que há esperança no fundo do poço, e a frase serve para o que espera daqui em diante da Sabesp.

“Mantemos a recomendação de compra, com preço-alvo para final de 2021 em R$ 61 por ação, porém reforçamos que poderá haver volatilidade nos preços devido ao alongamento no processo de vacinação em massa e, por consequência, maiores medidas de restrição no estado de São Paulo“, adverte o analista Rafael Winalda, que assina o relatório a clientes.

Com a receita operacional líquida estável no quarto trimestre — R$ 3,8 bilhões considerando apenas o faturamento com água e esgoto –, mas queda de 6% no faturamento líquido no acumulado do ano passado, o Inter Research aponta a pandemia e as medidas de restrição como os principais limitadores do desempenho da Sabesp.

E para encerrar os comentários, o Safra sublinha que o resultado da Sabesp veio em linha com as projeções do banco e deve ter uma reação neutra pelo mercado.

Veja a seguir o compilado de recomendações para as ações da Sabesp, pelas seguintes corretoras:

Corretora	Ticker	Recomendação	Preço-alvo (R$)
Ativa	SBSP3	Compra	59,8
XP	SBSP3	Neutra	50
Inter Research	SBSP3	Compra	61
Safra	SBSP3	Neutra	53,9