Sabesp (SBSP3): XP eleva preço-alvo e aponta 4 motivos para comprar ação
A XP Investimentos elevou o preço-alvo da Sabesp (SBSP3) para o final de 2025, de R$ 123 para R$ 129, e retirou a classificação de compra para a companhia. Conforme os analistas, o ajuste incorpora os resultados do terceiro trimestre de 2024.
Para a XP, terminado o terceiro trimestre, todos os olhos estão em potenciais ganhos de eficiência da Sabesp, com destaque para o potencial de sinergias operacionais que podem ocorrer com a recente privatização da empresa de saneamento.
Os analistas comentam que já existem projetos em andamento que visam otimizar os custos e reduzir provisões. Para os próximos anos, a XP estima uma redução de despesas operacionais em torno de 20%.
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Como principal desafio para a companhia de saneamento, a XP pontua o alcance da universalização e outras questões contratuais, que demandarão R$ 70 bilhões em capex (investimentos).
“Isso é aproximadamente 2,7x vezes capex do último período de 5 anos. Vários especialistas expressaram preocupações sobre a viabilidade deste plano. Temos uma particular preocupação com os domicílios irregulares, que foram incluídos no Código Sanitário”, dizem os analistas.
A XP ressalta ainda que o contrato de concessão estabelece medidas severas em caso do não cumprimento da meta de universalização através do fator U.
Por que comprar?
Em seu ajuste de estimativas após o terceiro trimestre, os analistas da XP destacaram quatro pontos que sustentam a reiteração da classificação de compra:
- As sinergias da privatização da Sabesp ainda estão por vir nos próximos trimestres;
- Estratégia detalhada anunciada para o compromisso de capex com alavancagem financeira controlada;
- Nova gestão altamente competente responsável pela execução;
- Nível de valuation atraente com uma TIR (taxa interna de retorno) real implícita de 11,3%.
3T24 da Sabesp
A Sabesp reportou um lucro líquido de R$ 6,1 bilhões no terceiro trimestre de 2024 (3T24), salto de 622% em relação ao mesmo período do ano passado.
O lucro líquido ajustado foi de R$ 1,17 bilhão, sendo que este foi o último balanço da companhia enquanto estatal. A companhia de saneamento foi privatizada em julho deste ano, tendo a Equatorial como acionista de referência.
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