Sabesp (SBSP3) a R$ 123 por ação? Veja as estimativas da XP após a privatização

A XP Investimentos atualizou suas estimativas para a Sabesp (SBSP3), a fim de incorporar o novo modelo regulatório aprovado com o processo de privatização da companhia. A casa manteve sua classificação de compra e atualizou o preço-alvo de R$ 110 para R$ 123.

Para a XP, o melhor cenário se tornou realidade: a privatização com um parceiro estratégico. Com isso, os analistas esperam da “nova” Sabesp melhores entregas operacionais, que deverão diminuir a distância em relação aos pares privados.

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Sob o controle da nova acionista de referência, a Equatorial (EQTL3), os analistas esperam que a empresa de saneamento ganhe impulso no processo de turnaround, tendo em vista sua experiência em recuperação operacional no setor de serviços públicos.

“Acreditamos que sob o regime Equatorial, a Sabesp conseguirá aproximar seu faturamento do nível regulatório, adotando uma política de descontos mais assertiva e reduzindo discrepâncias em erros de faturamento. Esperamos também que empresa reduza fortemente o Opex, como vimos em todos os processos de turnaround liderados pela Equatorial.”

Por outro lado, os analistas veem como principal risco a implementação do agressivo plano de Capex (despesa de capital) exigido pelas autoridades. Isso porque alcançar a universalização e outras questões contratuais exigirá R$ 70 milhões em Capex, aproximadamente 2,7x o Capex dos últimos cinco anos.

Privatização da Sabesp

Neste mês, a companhia de saneamento precificou sua oferta de ações em R$ 67 por papel, o mesmo valor ofertado pela Equatorial. A operação movimentou um total de R$ 14,8 bilhões, incluindo os R$ 6,8 bilhões pagos pela acionista de referência. A liquidação da oferta ocorreu na segunda-feira (23).

A empresa já operava por economia mista, sendo que o governo de São Paulo tinha cerca de 50% das ações. Mas,a partir de agora, está formalmente privatizada.

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Após a oferta, o Estado ficará com cerca de 18% do capital e a Equatorial ficará com 15% das ações. Além disso, o Estado também terá uma golden share, ou seja, o direito de vetar determinadas decisões.

Ainda de acordo com as informações da oferta, mais de 21 mil pessoas físicas compraram ações e se tornaram acionistas da Sabesp.