Sabesp (SBSP3) sobe em reação ao balanço e 3 analistas dizem se vale a pena comprar

A Sabesp divulgou seu balanço referente ao quarto trimestre de 2024 (Imagem: Facebook-Sabesp)

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As ações da Sabesp reagem positivamente ao balanço da companhia referente ao quarto trimestre de 2024. Por volta das 13h (horário de Brasília), SBSP3 avançava 4,01%, a R$ 102,76, com os analistas vendo a empresa com bons resultados operacionais, mas desafios na receita e execução do plano de investimentos.

A companhia de saneamento reportou lucro líquido de R$ 1,43 bilhão no quarto trimestre de 2024, um avanço de 21% ante o mesmo período em 2023. Na linha ajustada, que desconsidera os efeitos não recorrentes e aspectos específicos, o lucro líquido ajustado foi de R$ 1,9 bilhão, crescimento de 64%.

Vale lembrar que este trimestre foi o primeiro sob a nova gestão da ex-estatal, privatizada em julho do ano passado.

No ano de 2024, em sua totalidade, o resultado líquido teve um salto de 171,9%, para R$ 9,58 bilhões, mostra o balanço.

Já o Ebitda ajustado (lucro antes dos impostos, juros e amortizações), que mede o desempenho operacional, ficou em R$ 2,3 bilhões no quarto trimestre, alta de 4,1% ante o quarto trimestre de 2023. A margem Ebitda ajustada foi de 54%.

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Os números da Sabesp, em sua maioria, agradaram os analistas do BTG Pactual, mas até as linhas do balanço que vieram aquém foram compensadas por outros números do trimestre.

A equipe de analistas liderada por Antonio Junqueira pontua que o Ebitda veio em linha com o esperado e o lucro líquido foi forte. Já a receita líquida decepcionou, entregando R$ 5,56 bilhões ante a projeção do banco de R$ 5,76 bilhões.

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Os analistas atribuem esse resultado principalmente a volumes faturados abaixo do esperado. No entanto, afirmam que foi totalmente compensado por um bom trabalho no opex (despesas operacionais), que totalizou R$ 2,57 bilhões, impulsionado principalmente por uma redução nos custos de pessoal ajustados.

“Temos destacado a Sabesp como uma de nossas principais teses de carrego em nosso no universo de cobertura. Com uma gestão sólida, uma regulamentação decente e uma reestruturação em andamento, acreditamos que a tese combina características defensivas com oportunidades de crescimento”, avaliam os analistas.

O BTG tem recomendação de compra para Sabesp, com preço-alvo de R$ 133.

Na avaliação do Itaú BBA, os números do trimestre são neutros, com resultados recorrentes em linha com o esperado.

“No entanto, notamos que a divulgação foi muito poluída, com vários ajustes feitos pela empresa, tornando desafiador conciliar todos os números reportados com os números ajustados no trimestre”, diz o analista Marcelo Sá e equipe.

O BBA tem classificação outperform, equivalente à compra, para Sabesp, com preço-alvo de R$ 132,21.

Sabesp dá primeiros passos de uma longa jornada

Para Vitor Sousa e Ricardo Bello, da Genial Investimentos, o balanço mostrou os primeiros passos de uma longa jornada rumo a ganhos de eficiência ou aceleração de investimento vindos da privatização e do processo de turnaround.

Os analistas da Genial recordam que os novos executivos assumiram seus cargos no fim de setembro de 2024 e, tendo em vista que se trata da maior empresa de saneamento da América Latina, não esperavam grandes anunciou ou impactos nesse resultado.

“Sendo assim, estamos mais ansiosos em relação a 2025 como um todo do que necessariamente ao trimestre atual”, avaliam.

“Em nossa interpretação, os principais pontos a serem acompanhados daqui por diante dizem respeito a racionalização de custos e despesas judiciais, somadas a evolução dos investimentos – vale mencionar que o plano de investir R$ 15 bilhões/ano é bem desafiador tendo em vista o patamar de investimentos atual e deve cobrar penalidades em termos de tarifa caso não venha a ser executado”.

A casa permanece confiante no futuro da empresa, de olho no grande sucesso e histórico de execução do acionista de referência, a Equatorial, e o nível ainda atrativo de avaliação da empresa. Com isso, a Genial mantém a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 120.