Sabesp, Sanepar ou Copasa? Veja a preferida do Credit Suisse

A equipe de análise do Credit Suisse iniciou neste domingo (9) a cobertura das ações do setor de saneamento na Bolsa brasileira, mostra um relatório enviado a clientes.

Carolina Carneiro e Luis Lima apontam a recomendação neutra para as ações da Sabesp (SBSP3), com preço-alvo de R$ 28,50, Sanepar (SAPR11), preço-alvo de R$ 49, e de compra para Copasa (CSMG3), com preço-alvo de R$ 49.

“Preferimos a Copasa no espaço hídrico, pois a metodologia de revisão tarifária parece mais equilibrada (mais transparência no cálculo do RAB (base regulatória de ativos) e melhor cobertura de custos) e sustenta um fluxo de caixa decente até 2021 (quando ocorre uma nova revisão tarifária), permitindo uma robusta política de dividendos”, destaca a análise.

Para a Sabesp, o Credit Suisse destaca o potencial de valorização (e os riscos ascendentes relacionados à negociação de recebíveis) e os múltiplos baratos compensados pela maior incerteza na revisão tarifária.

Por fim, para a Sanepar, o banco estima margens fortes e uma avaliação barata, mas uma incerteza maior em relação ao diferimento tarifário (oito anos).