Sabesp: cenário é desafiador, mas desconto excessivo da ação não pode ser ignorado

O desempenho da Sabesp (SBSP3) no primeiro trimestre dividiu opiniões entre analistas. Enquanto alguns destacaram os números fracos do período, outros estão otimistas com a ação.

A companhia de saneamento reportou lucro líquido de R$ 496,9 milhões para o período de janeiro a março deste ano, revertendo prejuízo de R$ 657,9 milhões um ano antes, beneficiado por acordo com o município de Mauá.

A receita operacional líquida cresceu 15,7%, para R$ 4,677 bilhões, enquanto custos e despesas somaram R$ 3,591 bilhões, acréscimo de 17,9% ano a ano.

Para o Safra, o Ebitda de R$ 1,6 bilhão veio 4,7% abaixo do esperado.

“Os resultados ficaram ligeiramente abaixo das estimativas, principalmente devido ao volume abaixo do esperado, resultando em receitas mais baixas”, afirma o analista Daniel Travitzky.

Já a XP destaca os avanços na agenda de redução da exposição cambial da companhia, com a dívida em moeda estrangeira atingindo 20% em março de 2021 contra 55% em março de 2020.

“O lucro líquido de R$ 496,9 milhões ficou abaixo de nossas estimativas de R$ 623,4 milhões e do consenso da Bloomberg de R$542,0 milhões”, aponta a analista Maira Maldonado.

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Não é tudo isso

Segundo o Inter Research, o ano começou relativamente bem para a empresa, com o volume faturado dos serviços de água e esgoto se expandindo, impulsionado pela classe residencial.

“Entendemos ainda que, devido a todas as evoluções da empresa, o preço atual não condiz com seu valor justo, abrindo uma oportunidade de compra”, afirma Rafael Winalda.

Já para a Ativa, apesar do cenário ainda ser desafiador, tanto no que tange aos efeitos da pandemia, como aos desdobramentos referentes a crise hídrica vivida pela Região Sudeste, a Sabesp apresentou um resultado com avanços em seus volumes.

“Continuamos acreditando que seus múltiplos atuais compreendem um desconto elevado demais perante seu potencial de geração de valor”, afirma o analista Ilan Arbetman.

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