Rússia fora do Swift é um “ataque nuclear” financeiro?

A escalada das hostilidades entre a Rússia e a Ucrânia, além das declarações mais bélicas de Vladimir Putin, parece ter antecipado a decisão de remover os bancos russos do sistema Swift, que processa as operações financeiras de 11 mil bancos em todo o mundo, além de outras sanções ao seu sistema financeiro. Esta opção era comparada similar à um tempo de “ataque nuclear” financeiro.

O Banco Central da Rússia também foi impedido de empregar suas reservas internacionais para minar o impacto das sanções.

Uma reação prática já pode ser observada no mercado de câmbio nesta segunda-feira (28). O Rublo (USDRUB) está perdendo seu valor em relação ao dólar e cai aproximadamente 20%, a 105 para um dólar. Isto após já ter apresentado uma forte queda similar na última sexta-feira (25).

Como tentativa de estabilizar o rublo, o BC da Rússia elevou as taxas de juros do país de 9,5% para 20% como medida de emergência após duras sanções impostas pelos países ocidentais.

Mas o quanto isto, de fato, irá afetar a economia russa?

Segundo cálculos da consultoria Capital Economics, as sanções anunciadas ao banco central da Rússia, juntamente com a decisão de excluir vários bancos russos da Swift, terão graves consequências para seus exportadores e setor bancário.

“Isso poderia causar uma queda no PIB russo talvez da ordem de 5% este ano, o que, isoladamente, reduziria 0,2 ponto percentual do crescimento do PIB mundial em comparação com nossas previsões pré-conflito”, analisa Jennifer McKeown, chefe global de economia da Capital Economics.

Segundo ela, isso também traria “respingos” para as economias ocidentais.

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“Algumas instituições expostas (principalmente bancos) podem falir ou exigir suporte significativo. Mas os efeitos macro devem ser pequenos. A Rússia responde por apenas 2% das exportações até mesmo das principais economias mais expostas da Europa Ocidental”, explica.

Isso acontece porque os vínculos financeiros caíram acentuadamente desde a crise da Crimeia em 2014. Os preços mais altos da energia pesarão no crescimento de importadores de energia como a zona do euro, mas em nível global isso seria parcialmente compensado por ganhos para os produtores de commodities.

O economista global do UBS, Paul Donovan, lembra que a exclusão da Rússia do sistema Swift não interrompe as transações internacionais, mas as torna mais burocráticas e caras. Isso atinge as empresas internacionais que negociam com a Rússia. Ele pontua que a exclusão do Irã do Swift custou cerca de 30% de seu comércio internacional.

“Sanções bancárias rápidas e específicas podem causar corridas bancárias. Muitos russos experimentaram corridas bancárias e hiperinflação, o que aumentará seu nervosismo. Uma corrida bancária sistêmica enfraqueceria significativamente a economia russa, reduzindo a demanda russa por importações”, relata Donovan.

Sobre as imposições ao Banco Central da Rússia, o economista indica que isso limita a defesa do rublo pela autoridade monetária, embora as reservas de ouro possam ser vendidas.

“Um rublo mais fraco e uma inflação doméstica mais alta reduzem a capacidade da Rússia de comprar importações. Sancionar o banco central da Rússia não afeta o status de reserva do dólar americano – não há alternativa”, pondera.