Resultado da JBS veio abaixo do esperado, aponta Credit Suisse
O grupo JBS, apesar de ter apresentado um lucro de R$ 422,3 milhões no primeiro trimestre, teve um resultado que ficou abaixo do que era esperado pelo Credit Suisse, mostra um relatório enviado a clientes nesta terça-feira e assinado por Victor Saragiotto. A recomendação de compra (outperform) foi reiterada, com um preço-alvo de R$ 24, o que representa um potencial de valorização de 120%.
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Saragiotto chama a atenção, principalmente, para os dados operacionais. O Ebitda (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) ajustado ficou praticamente estável de janeiro a março de 2017 ante igual intervalo do ano passado, para R$ 2,14 bilhões, ante R$ 2,137 bilhões. O número veio 19% abaixo das estimativas.
O banco nota que as pressões para o balanço vieram das operações mais fracas da JBS Mercosul, Seara e dos EUA com os negócios JBS Beef e Pilgrim’s Pride, além da ainda elevada alavancagem. “Acreditamos que os resultados serão vistos como negativos para as ações, devido ao fraco desempenho operacional e geração negativa de fluxo de caixa operacional de R$ 285 milhões”, explica.
Perspectivas
Apesar de o balanço ter decepcionado, o banco acredita em uma melhora do desempenho operacional e fluxo de caixa nos próximos trimestres – puxado pelo Brasil – “devido às expectativas de maior oferta de gado devido ao ciclo favorável para os empacotadores e à acentuada redução nos preços da soja e do milho no Brasil, que deve começar a refletir nos resultados da Seara no segundo semestre de 2017”, aponta Saragiotto.
“Apesar disso, esperamos alguma volatilidade de curto prazo, dados os riscos crescentes de adiar a reorganização societária, o que seria negativo, na nossa opinião”, finaliza o banco.
