Renda fixa que varia?

Na crise do Covid-19, muitos investidores perderam dinheiro com suas aplicações em renda fixa. Ué, mas a renda não era fixa? Como foi possível perder dinheiro? Renda fixa varia? Essa é uma dúvida que muita gente tem. Vamos aproveitar o momento e explicar isso direitinho.

Há duas grandes classes de investimentos financeiros: investimentos em renda fixa e investimentos em renda variável. Como o próprio nome diz, os investimentos em renda fixa são aqueles que nos pagam um retorno no futuro que já vem definido no momento do investimento, ou seja, a renda futura está fixada, garantida.

Por outro lado, o retorno dos investimentos em renda variável é incerto. Pode ser alto, baixo, positivo ou negativo.

O principal exemplo de investimento em renda variável é a Bolsa de Valores. Investir na Bolsa, ou em um fundo que por sua vez investe na Bolsa, significa comprar ações de empresas que têm o capital aberto. Como não sabemos hoje quanto a empresa valerá amanhã, esse é um investimento de renda variável.

Os principais investimentos em renda fixa são títulos públicos e privados. Quando compramos um título público, estamos emprestando dinheiro para o governo; para a maioria dos títulos (há vários tipos), a taxa de empréstimo já está definida no ato da compra.

Ocorre o mesmo com os títulos privados, só que, nesse caso, estamos emprestando dinheiro para empresas.

Mas atenção! A história de que você já sabe hoje o valor que seu investimento em renda fixa terá no futuro precisa ser mais bem explicada, pois só é verdade para uma data específica no futuro.

Que data? A data de vencimento do seu investimento. Vamos dar um exemplo.

Um famoso título público é a antiga LTN (novo Tesouro Pré-Fixado). Se você disser que comprou hoje uma LTN com vencimento daqui a um ano pelo preço de R$ 909,10, isso significa que hoje você emprestou R$ 909,10 para o governo federal e que ele lhe pagará de volta R$ 1.000,00 daqui a um ano (uma LTN sempre vale R$ 1.000,00 no vencimento).

Ou seja, você fez um empréstimo para o governo no valor de R$ 909,10 a uma taxa de juros de 10% ao ano. Por que 10% ao ano? Bom, porque R$ 909,10 + R$ 909,10 × 10% = R$ 1.000,00.

Não há nenhuma dúvida de que você receberá do governo federal R$ 1.000,00 daqui a um ano. Ou seja, se mantiver a LTN até o vencimento, é certo que você obterá um retorno de 10% no ano.

No entanto, se algum imprevisto acontecer no meio do caminho e você precisar vender essa LTN para outro investidor antes da data do vencimento, a situação muda completamente de figura. Nesse caso, você não tem a menor ideia do valor que receberá pelo título.

A questão é a seguinte. Se a taxa de juros no país tiver subido entre a data em que você comprou o título e a data em que o vendeu, você obterá um rendimento menor do que 10%, ou até mesmo negativo. O contrário também é verdade. Se a taxa de juros no país tiver caído, seu retorno será de mais de 10% ao ano.

Para entender isso melhor, vamos usar um exemplo extremo. Imagine que, no instante em que comprou a LTN, a taxa de juros de um ano no país era 10%. Nesse caso, como dito acima, você pagou R$ 909,10 por ela.

No entanto, um segundo depois de você ter comprado o título, duas coisas aconteceram ao mesmo tempo: (i) o porteiro do seu prédio ligou avisando que tinham roubado seu carro, e (ii) o Ministro da Economia falou uma bobagem em uma entrevista que fez a taxa de juros de um ano subir para 20%. Como você não tinha seguro do carro, teve de vender a LTN recém-adquirida para dar entrada num carro novo.

Por quanto a LTN foi vendida? Como a taxa de juros tinha ido para 20% ao ano, o preço de venda foi de míseros R$ 833,33 (R$ 1.000,00 divididos por 1 + 20%). Ou seja, nessa trágica história, em um segundo você perdeu R$ 75,75.

Assim, cuidado! Investimentos em renda fixa só fazem jus ao nome quando são mantidos até o vencimento. É exatamente por isso que aquele seu fundo de renda fixa, de um dia para o outro, pode ter retorno negativo, embora, no longo prazo, o retorno com certeza seja positivo.