Renda Fixa: Como bater o Tesouro Selic em 2023 e driblar a queda da inflação implícita
O Tesouro Selic já rendeu grandes alegrias para os investidores de renda fixa durante o ciclo que trouxe a taxa básica de juros de 2% para os atuais 13,75% ao ano.
Agora a história é outra, assim como outros títulos públicos tendem a performar muito melhor em 2023 na comparação com o papel pós-fixado negociado no Tesouro Direto.
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No Brasil, o mercado discute agora quando começará o ciclo de queda da Selic, com apostas concentradas entre agosto e setembro, mas sem descartar um corte antecipado em junho.
Com isso, a inflação implícita tem caído e premiado mais os prefixados na marcação a mercado, explica o estrategista de renda fixa do Itaú BBA, Lucas Queiroz, em carta mensal divulgada em abril.
A inflação implícita nada mais é do que a diferença entre a taxa de juros prefixada (nominal) e a taxa de juros indexada ao IPCA (real).
“Com recuo na inflação implícita, decorrente do cenário externo e da redução de incerteza pelo lado fiscal doméstico, os prefixados tiveram melhor desempenho em relação a seus pares atrelados à inflação”, aponta Queiroz.
Entre os títulos públicos no Tesouro Direto recomendados pelo especialista no mês passado, o Tesouro Prefixado 2026 subiu 3,05% na marcação a mercado, desempenho superior ao Tesouro IPCA+ 2029, com alta de 2,88%.
Renda fixa em 2023
Com taxas curtas melhor precificadas, o estrategista do Itaú BBA recomenda o investidor focar em títulos de renda fixa indexados à inflação no prazo de vencimento mais longo (Tesouro IPCA+ 2035).
Outros indexadores continuam a integrar a carteira de títulos públicos em 2023, com posições em títulos pós-fixados (Tesouro Selic 2026) para o curto prazo, além de papéis prefixados com vencimentos intermediários (Tesouro Prefixado 2026 e 2029).
| Título Público | Indexador | Rentabilidade anual* | Peso (%) |
|---|---|---|---|
| Tesouro Selic 2026 | Pós-fixado | Selic + 0,1041% | 50 |
| Tesouro Prefixado 2026 | Prefixado | 11,61% | 10 |
| Tesouro Prefixado 2029 | Prefixado | 12,11% | 5 |
| Tesouro IPCA+ 2029 | Inflação | IPCA + 5,75% | 20 |
| Tesouro IPCA+ 2035 | Inflação | IPCA + 6,06% | 15 |
*Rentabilidade anual consultada em 13/04/2023 às 14h30. As taxas de remuneração dos títulos públicos no Tesouro Direto variam diariamente por conta da marcação a mercado. O investidor só trava a rentabilidade no momento da compra e pode ter lucro ou prejuízo na venda antecipada.