Rede D’Or (RDOR3) dispara 8% após superar expectativas no 1T23; é hora de comprar?
Assim como Hapvida (HAPV3), as ações da Rede D’Or (RDOR3) abriram o pregão desta terça-feira (16) disparando. O movimento se estende no início desta tarde. Por volta de 13h, a ação ainda era o segundo destaque entre as maiores altas do Ibovespa, com valorização de 7,52%, a R$ 28,01.
A alta acontece após a companhia reportar lucro líquido de R$ 303,8 milhões no primeiro trimestre de 2023 (1T23), conforme balanço divulgado na véspera.
A marca veio acima da expectativa média de analistas, que era de R$ 242,2 milhões, segundo dados da Refinitiv.
Rede D’Or: Avaliação
Na perspectiva da Ativa Investimentos, o primeiro trimestre em que se consolida os números de SulAmérica (SULA11) foi positivo.
A corretora menciona que observou no balanço uma Rede D’Or que inicia o processo de recuperação de margem, em ambos os negócios, de uma maneira mais positiva do que haviam projetado.
“No negócio de hospitais, o grande catalisador foi um aumento de ticket mais expressivo, alta de 10,7% no ano e 6,6% no trimestre, que associado a um maior controle da linha pessoal, gerou uma margem bruta de 1,2 ponto percentual acima das nossas projeções”.
A Ativa avalia que o aumento foi bastante significativo e pode possuir outras variáveis, como um incremento na complexidade dos serviços prestados.
A Genial Investimentos também incorporou positivamente o pós-fusão e destacou o ticket como efeito positivo no balanço, apontando que foi este o pilar que impulsionou a receita líquida da companhia para R$ 6,1 bilhões.
Custos
Já em relação aos custos, houve crescimento de 10,4% no ano e 4,3% no trimestre. Observando as linhas individualizadas, a Ativa se surpreendeu negativamente com os custos dos materiais e medicamentos, que avançaram 7,9% no trimestre.
Conforme a avaliação, está é uma linha em que a companhia está dando bastante foco para a redução frente à receita bruta.
Ainda nesse sentido, o time de análise da Genial destacou que este é um ponto importante para a tese de investimento em RDOR3. Os custos aceleraram para R$ 1,45 bilhão, representando 21,2% como percentual da receita líquida.
Por outro lado, a margem bruta da Rede D’Or avançou para 23% com os custos de pessoal. Essa linha apresentou redução de 1,4% no trimestre, compensando os dados anteriores e justificando o avanço da margem no período, conforme a Ativa.
Sinistralidade
No caso de SulAmérica, a Ativa enxerga a sinistralidade caindo 4,1 pontos percentuais em relação ao último trimestre, chegando em 89,7%, “dado ainda bastante elevado, mas que já apresenta uma boa melhora, fruto de uma normalização da frequência de utilização e início de reajustes de preços mais intensos”.
Para a Genial, a companhia ainda está pressionada pelo índice. “O patamar elevado da sinistralidade consolidada continua a gerar resultado operacional negativo na operadora.”
“Esperamos uma posição ainda mais agressiva de SulAmérica em relação aos reajustes este ano. Vale ressaltar que a operadora já foi uma das mais intensas no reajuste de sua carteira de pequenas e médias empresas para maio de 2023 a abril de 2024, aumentando seus preços em 24,76%”.
No lado positivo, a Ativa evidenciou que a operadora apresentou um crescimento de receita líquida de 19,4% no ano. Na avaliação, resultado do avanço no número de beneficiários no período, com uma alta de 12,1%.
Os analistas dizem que em um trimestre que foi de queda para o setor, a companhia conseguiu continuar a adicionar vidas.
A recomendação de ambas as corretoras é de “comprar“. A Genial estipulou o preço-alvo em R$ 45, enquanto a Ativa estabelecei o preço-alvo em R$ 37,4.