30 ago 2024, 9:06
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atualizado em 30 ago 2024, 9:07
PIB acima das expectativas não mudou a aposta do mercado sobre a queda dos juros americanos em setembro; economista diz o que em jogo no cenário internacional agora. (Imagem: Reprodução/Canva)
A economia americana mostrou sua força em mais um trimestre. O PIB dos Estados Unidos foi divulgado na última quinta-feira (29) e registrou aumento de 3% no 2T24, acima da alta de 2,8% esperada pelo mercado.
No entanto, nem mesmo a atividade econômica aquecida foi capaz de mudar a expectativa do mercado sobre o corte de juros dos EUA em setembro.
A ferramenta CME FedWatch mostra que os investidores apostam que Jerome Powell, presidente do Fed, reduzirá a taxa de juros americana na próxima reunião.
Em entrevista ao programa Giro do Mercado, o economista Vinicius Fernandes, sócio-diretor da Jobin Investimentos, explicou o que deve ficar no radar para a decisão dos juros daqui para frente.
Na visão de Fernandes, embora o PIB seja a principal variável da economia, os dados recentes não impactaram as estimativas de juros por ser um número relativamente “atrasado”, que considera até o mês de junho.
Para ele, já é claro que a próxima “Super Quarta”, que acontecerá em 18 de setembro, reserva o início do ciclo de queda dos juros nos Estados Unidos:
“Antes, a pergunta era ‘quando vão começar os cortes?’. Agora, é ‘quanto?’. Não dá para projetar sem ter mais dados. O grande termômetro pode ser o dado de emprego de agosto [divulgado em 6 de setembro]. Isso pode dar sinais de quanto o Fed vai cortar”, afirmou.
O cenário mais provável, segundo Fernandes, é de que o Fed faça de dois a três cortes de 25 bps até o fim do ano. Porém, esse “jogo” pode mudar com novos dados de atividade, emprego e inflação.
O ‘novo normal’ dos Estados Unidos é ter juros altos no longo prazo?
Até o fim deste ano, a expectativa do mercado é de queda da taxa básica americana. Porém, Vinicius Fernandes destaca a importância de pensar nos juros de longo prazo para carteiras de investimentos mais longas.
“Nos Estados Unidos, tivemos décadas de juros muito baixos [conforme gráfico abaixo]. Ativos de risco tiveram performance significativa. Mas esse período pós pandemia mudou esse cenário de juros”.
Fonte: CEIC Data
Existe uma disputa entre dois possíveis cenários para o futuro dos juros americanos. De um lado, se o problema fiscal e a dívida dos Estados Unidos continuarem crescendo, Fernandes destaca que as taxas de juros estruturalmente serão maiores.
Outra perspectiva que pode manter os juros baixos no longo prazo é a inteligência artificial: “muito se fala sobre a IA nas ações e nas empresas, mas pouco no cenário macroeconômico”, afirmou o economista.
A tese é de que, com a inteligência artificial, será possível aumentar a produtividade da economia para que haja crescimento econômico com inflação baixa. Porém, Fernandes destaca que é preciso analisar como essas duas diferentes possibilidades podem se comportar ao longo do tempo.
Eleições no radar, decisões de juros, alta volatilidade do mercado – economista diz como investir em entrevista completa
Em meio à divulgação de dados econômicos recentes, expectativa de queda de juros nos EUA e eleições presidenciais se aproximando, existe uma alta volatilidade nos ativos de risco americanos.
Porém, Fernandes explica que esse é um movimento natural e o melhor a se fazer é ter uma boa carteira de investimentos diversificada.
Na visão do economista, todo investidor – mesmo que seja iniciante – deve ter uma parcela do patrimônio investido no exterior.
“Isso pode deixar a carteira muito mais saudável. Gosto de um portfólio aqui no Brasil mais alocado em renda fixa e, lá fora, com maior exposição ao risco”, defende.
Suas expectativas sobre como o corte de juros nos EUA pode impactar as decisões de política monetária no Brasil;
As incertezas sobre a independência do Banco Central em uma possível vitória de Donald Trump; e
As diferenças entre o problema fiscal americano e o brasileiro.
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