Queda de preços castiga Rumo, mas empresa continua atraente, apontam analistas
O volume recorde transportado no terceiro trimestre não foi capaz de segurar a queda de 54% no lucro da Rumo (RAIL3) no terceiro trimestre.
Segundo analistas, os preços mais baixos pesaram no resultado, com o valor do frete caindo 7% nas operações do norte. Para piorar, os custos também aumentaram, levando a uma redução de 0,3% na receita líquida.
Outro fator apontado pelo Banco Safra foi a concorrência mais acirrada com os caminhões no estado de Mato Grosso, maior produtor de soja do país. As exportações do estado via Porto de Santos, onde a empresa opera, caíram 6%, enquanto em outros portos aumentaram 6,5%.
Para o analista Luiz Peçanha, que assina o relatório do banco, a pavimentação de trechos da rodovia BR-163, que atravessa o estado do Mato Grosso, reduziu o preço do frete de caminhões.
“Embora acreditamos que a cobrança de pedágio na BR-163 deve reequilibrar esse cenário competitivo, o resultado da empresa deve seguir pressionado no curto prazo, visto que o leilão desta rodovia, que estava prevista para o quarto trimestre, ainda não tem data para ocorrer”, afirma.
Em relação a elevação de despesas, Peçanha lembra que a companhia pagou R$ 5,1 bilhões em taxas de outorga relacionadas às suas concessões Malha Central e Malha Paulista, o que impulsionou o indicador.
O analista Luis Sales, da Guide Investimentos, reafirma a visão de que a Rumo foi extremamente prejudicada pelo aumento das despesas financeiras decorrentes da renovação da Malha Paulista, “além dos custos de solução logística e queda na tarifa do transporte ferroviário”.
O Ebtida ajustado de R$ 1,1 bilhão ficou 7% acima das estimativas do Bradesco BBI, mas 7% abaixo do consenso de mercado.
Recomendação
Mesmo com a queda, os analistas afirmam que o desempenho negativo é passageiro e que a empresa possui uma robusta tese de investimento para o longo prazo.
O Safra reafirmou a recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 27,40, potencial de valorização de 37%.
A Ágora Investimento também manteve a recomendação de compra e o preço-alvo de R$ 34 por ação para dezembro de 2021.
As ações da Rumo caiam 5,64% por volta das 16h, a R$ 18,92.