Quais são as chances de Petrobras (PETR4) cancelar venda de ativo à 3R Petroleum (RRRP3)?

Uma enxurrada de notícias empurrou o setor de óleo e gás para dias difíceis na Bolsa. 3R Petroleum (RRRP3) e PRIO (PRIO3) levaram a pior, com o mercado avaliando os potenciais riscos da taxação de exportação de petróleo cru confirmada pelo governo.

Os papéis da PRIO recuaram 9% na terça-feira (28), quando a notícia começou a ganhar força. A 3R Petroleum também caiu forte na sessão, com perdas de quase 7%.

No pregão seguinte, o primeiro de março, as ações voltaram a cair, mas com 3R Petroleum liderando as desvalorizações. A companhia tombou mais de 10%, após o Ministério de Minas e Energia (MME) solicitar à Petrobras (PETR4) a paralisação dos processos de venda de ativos em curso pelo prazo de 90 dias.

Ao mercado, a Petrobras disse que seu conselho de administração avaliará as vendas em curso, o que inclui o Polo Potiguar, adquirido pela 3R Petroleum.

Falas de Jean Paul Prates jogaram mais fogo à lenha. Em entrevista a jornalistas realizada na tarde desta quinta-feira (2), o CEO da Petrobras disse que o governo poderá recomendar a suspensão em definitivo das vendas de alguns ativos em curso da estatal, após conclusão de análise. Prates ressaltou, no entanto, que a decisão final ainda será da petroleira.

Os comentários logo reagiram sobre as ações da 3R Petroleum, que buscava recuperar parte das perdas dos pregões passados. Ontem, os papéis viraram para queda e fecharam com desvalorização de 4%.

3R Petroleum sem Polo Potiguar?

Na avaliação de Larissa Quaresma, analista da Empiricus Research, as falas de Prates tornaram o cenário de concretização da compra do Polo Potiguar pela 3R Petroleum mais negativo. Agora, a probabilidade está em 50% (contra 60% antes da entrevista de Prates e 90% antes da paralisação dos processos de venda dos ativos pela Petrobras).

Ainda assim, cancelar a venda de Potiguar não é um processo tão fácil. Quaresma destaca que reverter o processo agora, quando a 3R Petroleum já assinou os documentos de compra e fez parte do pagamento, seria “rasgar um contrato” que foi assinado há um ano.

Além disso, acrescenta, a Petrobras não tem a tradição de quebrar esses contratos, “mesmo em meio às várias transições de governo pelas quais a estatal passou”.

Para o Bradesco BBI, as chances de a venda ter sucesso são boas. A instituição destaca que não só a assinatura do contrato de compra e o pagamento de parte do acordo já foram realizados, como a venda do Polo Potiguar foi aprovada pela Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis (ANP), faltando o Ibama dar o sinal verde também.

Na mesma linha, a Genial Investimentos diz que a aquisição só poderia ser dissolvida do ponto de vista legal caso a ANP julgue que a 3R Petroleum não tem os requisitos técnicos e financeiros para gerir o ativo, “algo no mínimo exótico, se considerarmos o passado recente da própria 3R em termos de aquisições pregressas (Macau, Rio Ventura, Peróa, Pescada & Arabaiaba etc)”.

O Polo Potiguar é considerado um ativo de suma importância para a 3R Petroleum, e a não conclusão da aquisição traria um impacto “muito negativo” para a tese da companhia, afirma a corretora. Porém, o evento pesa mais para a PetroReconcavo (RECV3), uma vez que a empresa não fez a assinatura da aquisição do Polo Bahia Terra com a Petrobras.

O fracasso da venda do Polo Potiguar não faz parte do cenário-base da Genial e da Empiricus. Quaresma recomenda a compra da ação da 3R Petroleum, uma vez que os patamares atuais do papel precificam um cenário em que a companhia pagaria pelo ativo, mas não o levaria.

O cenário-base da Empiricus, que assume que o negócio será bem-sucedido, tem preço-alvo de R$ 55 para RRRP3. Porém, mesmo em um cenário sem sucesso na compra, o preço-alvo estipulado é de R$ 45, o que ainda implica um potencial de valorização de mais de 30% para a ação.