Projeções da Embraer agradam os analistas, mas despesas do 2º trimestre pesam

Após registrar lucro pela primeira vez em 3 anos, a Embraer (EMBR3) divulgou suas projeções na última semana, o que empolgou 2 de 3 analistas em relatórios obtidos pelo Money Times nesta última segunda-feira (16).

Com a previsão de entregar cerca de 140 aviões até o final de 2021, a empresa animou a Ágora Investimentos e o Itaú BBA.

Para a Ágora, essa melhora trouxe também uma perspectiva maior na receita consolidada da Embraer, a corretora estimou uma receita de US$ 4,1 bilhões, mas a companhia do setor aéreo estipulou que deve auferir cerca de US$ 4,5 bilhões até o final de 2021.

“O aspecto positivo foi na rentabilidade do negócio, com margem EBITDA ajustada de 8,5% -9,5%, superando a estimativa do BBI de 3,7% e o consenso de 7%, e uma margem operacional de 3% -4%”, afirmou Jose Cataldo em relatório divulgada pela Ágora.

Por isso, o analista recomendou compra para as ações com preço-alvo em R$ 28,90.

Além disso, o Itaú BBA apreciou as informações divulgadas pela Embraer e elogiou também os resultados do 2º trimestre.

“O resultado combinou fortes entregas com maior diluição de custos e despesas e uma revisão positiva da base de custos em certos contratos de Defesa & Segurança”, disseram Thais Cascello, Gabriel Rezende e Luiz Capistrano em relatório do Itaú.

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Para os especialistas do setor financeiro, a empresa anunciou projeções construtivas para o segundo trimestre. Desse modo, eles classificaram a companhia como Outperform (desempenho acima da média do mercado), com preço-alvo de R$ 26,50.

Fluxo de caixa é bom, mas despesas pesam

A Ativa Investimentos também gostou das projeções da Embraer e ficou muito satisfeita com o possível fluxo de caixa da aérea.

“A Embraer espera ainda que seu fluxo de caixa livre fique entre -U$D 150 MM e zero para 2021 vs. uma utilização de U$D 1,4 bi em 2020”, comentou Ilan Arbetman ao listar esse trecho em um destaque positivo no relatório.

Todavia, o analista ponderou que o aumento nas despesas no 2º trimestre pode ser um problema futuro para a empresa.

“As despesas operacionais aumentaram 14,6% QoQ em função do aumento de provisões lincadas à remuneração de PLR sobre a expectativa de melhores resultados em 2021, bem como a ocorrência de despesas envolvendo a Tempest, empresa de segurança cibernética adquirida no 3T20. As despesas comerciais foram 5,7% maiores QoQ devido ao aumento da atividade comercial e de atividades de marketing”, concluiu Arbetman.

Sendo assim, a corretora possui recomendação neutra com preço-alvo de R$ 16,20.

A Embraer (EMBR3) teve lucro líquido ajustado (indicador que exclui impostos diferidos e itens especiais) de R$ 212,8 milhões e lucro por ação de R$ 0,29, durante o segundo trimestre deste ano.

De acordo com a companhia, foi primeiro lucro líquido ajustado trimestral relatado desde o primeiro trimestre de 2018.