PRIO (PRIO3): Mesmo com disparada no ano, ação tem fôlego para subir mais; BTG eleva preço-alvo em 56%

Mesmo com a valorização acumulada de 70% no ano, as ações da PRIO (PRIO3) têm fôlego para subir mais, segundo o BTG Pactual. O banco elevou em 56% o preço-alvo do papel, de R$ 37 para R$ 58, e recomenda compra. Segundo o BTG, é difícil apostar contra a companhia.

O BTG destaca que, desde a última revisão dos números, em agosto, a petroleira alcançou muitas conquistas operacionais. Além disso, as perspectivas para Frade e Albacora Leste (ABL) melhoraram. Dessa forma, foram incorporados à tese os seguintes aspectos:

• a produção atual de petróleo como ponto de partida para 2023;
• novas campanhas de perfuração da fase 2 do programa de revitalização de Frade; e
• menores custos de extração consolidados.

“Estamos convencidos de que nossas estimativas anteriores eram muito conservadoras. Estamos, portanto, aumentando as projeções enquanto reiteramos nossa visão otimista sobre a tese de investimento”, diz o banco.

Além do esperado crescimento da produção orgânica a ser entregue com a revitalização de Frade e ABL, o BTG aponta que o fato de a companhia encerrar 2023 com alavancagem de 0,6 vez dívida líquida/Ebitda abre possibilidade para pensar em novas fusões e aquisições sem a necessidade de uma oferta de ações.

O Parque das Conchas e Peregrino são apontados como os alvos mais prováveis, porém, se nenhum deles for adquirido, o BTG espera que a PRIO possa, em breve, devolver muito valor aos acionistas por meio de um programa de recompra de ações ou pagamento de dividendos mais ousado.

PRIO permanece barata

Segundo o BTG, mesmo após subir 70% no acumulado de 2022, a PRIO permanece barata, negociada a 3,1 vezes e 2,1 vezes valor da empresa/Ebtida para 2023 e 2024.

De acordo com a instituição, o ativo é negociado a múltiplos de reservas mais altos, mas com um ótimo histórico de execução e mais visibilidade na geração de caixa no curto prazo. Por isso, o prêmio é merecido.

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“Nosso novo preço-alvo de R$ 58 (de R$ 37) oferece 64% de retorno e inclui o VPL (valor presente líquido) do prejuízo acumulado da Dommo, bem como uma taxa de manuseio de US$ 15/barril relacionada a 36% da produção futura da Wahoo”, pontua o BTG.

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